Google 母公司 Alphabet 於 22 日盤後公布 2026 年第二季財報，營收與雲端業務表現均超預期，但資本支出展望再度上修，加上執行長 Sundar Pichai 坦言 Gemini 模型在程式開發能力上仍有不足，拖累盤後股價下跌逾 3%。
財報顯示，Alphabet 第二季營收年增 24% 至 1,197.96 億美元，經調整每股稀釋盈餘為 2.85 美元，略低於分析師預期的 2.89 美元。其中，Google Cloud 雲端運算服務部門營收年增 81.8% 至 247.68 億美元，遠優於分析師預估的 224 億美元，年增率也較第一季的 63% 進一步加速。截至季底，雲端業務未履約訂單（Cloud Backlog）總額高達 5,140 億美元，顯示企業對 AI 雲端服務的需求持續強勁。
然而，市場關注的焦點落在資本支出上。Alphabet 第二季資本支出年增 100% 至 449 億美元，略高於預期。公司並將 2026 年全年資本支出預估區間從原本的 1,800~1,900 億美元上修至 1,950~2,050 億美元，增加約 150 億美元。財務長 Anat Ashkenazi 在電話會議中表示，公司仍處於「供給受限的環境」，外部雲端客戶與內部各業務部門需求都非常強勁，並預測 2027 年資本支出將「顯著高於」2026 年。
在 AI 模型進展方面，Pichai 透露 Gemini App 目前每月活躍用戶數已達 9.5 億，每分鐘可處理 220 億個 Token（高於第一季的 160 億個）。新一代旗艦模型 Gemini 3.5 Pro 仍在測試階段，公司已投入更多運算資源開發 Gemini 4，以與 Anthropic、OpenAI 等對手競爭。不過，Pichai 坦承：「我們的許多功能仍站在技術最前沿；但也有一些方面，我們需要持續改進，例如程式開發（coding）及代理式程式開發能力，就是其中之一。」這番話凸顯 Google 在 AI 程式開發工具市場的相對落後，尤其面對 Anthropic 與 OpenAI 持續升級企業客戶功能，以及中國開源模型的快速崛起，競爭壓力正不斷升高。
此外，Alphabet 首度在第二季直接認列 張量處理單元（TPU） 的銷售額，但相關營收大部分要等到明年才會陸續認列。
Alphabet Class A 股 22 日收盤下跌 1.46% 至 342.09 美元，盤後進一步走軟，至截稿前下挫 3.16% 報 331.27 美元。市場對其 AI 投資回報與模型競爭力的疑慮，短期內仍將主導股價走勢。