广发远见智选基金经理唐晓斌在二季报中给出了一个出人意料的判断：2026年AI投资机会可能比2025年更多，但很难再出现一条像去年光模块那样的超级主线。
唐晓斌管理的广发远见智选基金二季度业绩亮眼，A类份额净值增长率达到60.81%，半年涨幅154.14%，均显著跑赢业绩比较基准。然而，在这份成绩单背后，他并未急于寻找下一个“光模块行情”，而是将讨论重点转向了AI产业链机会分散化带来的挑战。
唐晓斌认为，2025年AI投资的核心主线始终聚焦于海外产业链，其余板块多以轮动行情为主，缺乏持续的基本面支撑。但进入2026年，情况发生了根本性转变。随着国产大模型与Agent技术推动的token爆发式增长，国产算力迎来戴维斯双击，行业景气度持续攀升。无论海外产业链还是国产产业链，各细分赛道的基本面均出现实质性改善，行业发展从“叙事驱动”向业绩驱动转型。
正是在这一背景下，唐晓斌提出：“每个细分板块都有值得‘坚守’的理由。机会多多，但可能没有一个板块能够复刻2025年‘光模块’的辉煌时刻。”在他看来，2025年更多考验投资者把握行业贝塔的能力，而2026年考验的则是阿尔法能力。这并非对AI行情的谨慎或悲观，而是意味着未来很难再依靠押中单一板块解决全部投资问题。
唐晓斌的判断也清晰反映在基金二季度的持仓调整中。前十大重仓股出现了“六进六出”的明显变化。新晋重仓股包括中际旭创、新易盛、中国巨石、生益科技、建滔积层板和中材科技；退出名单的则有长飞光纤、佰维存储、德明利、亚翔集成、杭电股份和国科微。继续留在前十大中的只有亨通光电、中天科技、宏景科技和协创数据四家。
前十大重仓股合计占基金净值的比例由一季度末的69.60%上升至72.06%，六只新晋重仓股在二季度末合计占基金净值约41.41%。唐晓斌并未通过大幅降低持仓集中度来应对多赛道轮动，而是在保持较高个股集中度的同时，将重仓仓位分布到不同的AI产业链环节。
从持仓结构看，组合从光纤光缆进一步扩展至光模块和AI材料。亨通光电和中天科技合计占比约17.23%，光纤光缆依然是重要基础仓位。中际旭创以9.35%的基金净值占比成为第一大重仓股，加上新易盛，两家公司合计占基金净值约17.59%，组合向光通信高景气环节延伸。宏景科技、协创数据对应算力租赁板块。中国巨石、生益科技、建滔积层板、中材科技等AI材料的配置逻辑则同时包含需求增长、供需关系改善和产品价格上涨等因素。
唐晓斌判断，多数AI产业链环节从量变到质变或于2028年集中显现，而有些板块有望在2026年率先迎来需求爆发。综合短期业绩增速、当前估值水平、中长期行业成长空间来看，这些细分行业均具备突出的配置价值。他对AI产业趋势的判断没有改变，但表达这种判断的方式，已经从押注一条主线转向同时持有多条具备业绩支撑的细分链条。