廣發遠見智選基金經理唐曉斌在二季報中給出了一個出人意料的判斷：2026年AI投資機會可能比2025年更多，但很難再出現一條像去年光模組那樣的超級主線。
唐曉斌管理的廣發遠見智選基金二季度業績亮眼，A類份額淨值增長率達到60.81%，半年漲幅154.14%，均顯著跑贏業績比較基準。然而，在這份成績單背後，他並未急於尋找下一個“光模組行情”，而是將討論重點轉向了AI產業鏈機會分散化帶來的挑戰。
唐曉斌認為，2025年AI投資的核心主線始終聚焦於海外產業鏈，其餘板塊多以輪動行情為主，缺乏持續的基本面支撐。但進入2026年，情況發生了根本性轉變。隨著國產大模型與Agent技術推動的token爆發式增長，國產算力迎來戴維斯雙擊，行業景氣度持續攀升。無論海外產業鏈還是國產產業鏈，各細分賽道的基本面均出現實質性改善，行業發展從“敘事驅動”向業績驅動轉型。
正是在這一背景下，唐曉斌提出：“每個細分板塊都有值得‘堅守’的理由。機會多多，但可能沒有一個板塊能夠復刻2025年‘光模組’的輝煌時刻。”在他看來，2025年更多考驗投資者把握行業貝塔的能力，而2026年考驗的則是阿爾法能力。這並非對AI行情的謹慎或悲觀，而是意味著未來很難再依靠押中單一板塊解決全部投資問題。
唐曉斌的判斷也清晰反映在基金二季度的持倉調整中。前十大重倉股出現了“六進六出”的明顯變化。新晉重倉股包括中際旭創、新易盛、中國巨石、生益科技、建滔積層板和中材科技；退出名單的則有長飛光纖、佰維儲存、德明利、亞翔整合、杭電股份和國科微。繼續留在前十大中的只有亨通光電、中天科技、宏景科技和協創資料四家。
前十大重倉股合計佔基金淨值的比例由一季度末的69.60%上升至72.06%，六隻新晉重倉股在二季度末合計佔基金淨值約41.41%。唐曉斌並未通過大幅降低持倉集中度來應對多賽道輪動，而是在保持較高個股集中度的同時，將重倉倉位分佈到不同的AI產業鏈環節。
從持倉結構看，組合從光纖光纜進一步擴充套件至光模組和AI材料。亨通光電和中天科技合計佔比約17.23%，光纖光纜依然是重要基礎倉位。中際旭創以9.35%的基金淨值佔比成為第一大重倉股，加上新易盛，兩家公司合計佔基金淨值約17.59%，組合向光通訊高景氣環節延伸。宏景科技、協創資料對應算力租賃板塊。中國巨石、生益科技、建滔積層板、中材科技等AI材料的配置邏輯則同時包含需求增長、供需關係改善和產品價格上漲等因素。
唐曉斌判斷，多數AI產業鏈環節從量變到質變或於2028年集中顯現，而有些板塊有望在2026年率先迎來需求爆發。綜合短期業績增速、當前估值水平、中長期行業成長空間來看，這些細分行業均具備突出的配置價值。他對AI產業趨勢的判斷沒有改變，但表達這種判斷的方式，已經從押注一條主線轉向同時持有多條具備業績支撐的細分鏈條。