Zacks Equity Research 在 7 月 10 日的分析师博客中，将英伟达（NVDA）的估值变化置于聚光灯下，同时提及了 AMD、英特尔 以及多只半导体 ETF。评论的核心论点是：尽管英伟达仍是人工智能领域的核心参与者，但其股价相对于盈利的倍数已收缩至多年未见的水准，这为投资者提出了一个关键问题——是价值机会还是价值陷阱？
据博客引用的雅虎财经数据，英伟达的远期市盈率已降至 22.22 倍，这是自 2019 年 6 月以来的最低水平，当时该数值为 22.47 倍。彼时，AI 热潮尚未将这家芯片制造商推至全球市值最高公司的行列。与竞争对手相比，这一估值显得尤为突出：AMD 的远期市盈率高达 73.53 倍，英特尔更是达到 136.99 倍。从过去十二个月的市盈率看，英伟达的 33.72 倍也远低于行业整体的 49.06 倍，以及 AMD 的 112.69 倍和英特尔的 193.67 倍。
估值收缩并非源于基本面恶化。博客强调，英伟达在 2026 财年 创造了 2159 亿美元 的收入，同比猛增 65%，而 2019 年时该数字仅为 117 亿美元。Zacks 共识预测显示，市场对英伟达 2027 财年 的每股收益预期为 9.00 美元，同比增长 88.68%；对 2028 财年 的预期为 12.14 美元，再增长 34.83%。强劲的业绩增长与走低的估值倍数形成了鲜明反差。
博客分析认为，这种反差背后是 AI 投资主题的持续演变。早期，投资者主要聚焦于英伟达占据主导地位的 GPU；随后，注意力转向亚马逊和谷歌等云巨头开发的定制 AI 芯片；近期，随着代理式 AI 应用获得牵引力，市场焦点又逐渐向 CPU 转移。此外，美国商务部于 5 月底决定阻止英伟达向中国境外的中资企业供应最先进的 AI 芯片，这一政策动向也可能影响了市场情绪。近几个月，资金还曾轮动至存储芯片制造商，但这股势头近期也已降温。
在股价预测方面，博客提及华尔街分析师对英伟达当前财年的营收预测约为 3854.8 亿美元，年增长率达 78.52%。不过，文中给出的平均目标价数据（101.55 美元）和股价（196.93 美元）在上下文中指向的是英特尔，而非英伟达，这反映了市场对同行业公司看法的分歧。就英伟达本身而言，其经纪商平均推荐评级为 1.22（1 为强烈买入，5 为强烈卖出），基于 50 家券商的意见，其中 44 家 给出“强烈买入”，3 家 给出“买入”，强烈买入占比达 88%。尽管如此，Zacks 对英伟达股票自身的评级为 #3（持有），其成长性得分则为 “A”。
鉴于目标价暗示存在进一步下跌的可能性，博客建议投资者可暂时观望，等待更佳的入场时机。作为一种分散个股风险的替代方案，博客列举了数只英伟达权重较高的 ETF，包括 VanEck Fabless Semiconductor ETF（SMHX）、Global X PureCap MSCI Information Technology ETF（GXPT）、VanEck Semiconductor ETF（SMH） 以及 Strive U.S. Semiconductor ETF（SHOC）。通过这种一篮子投资方式，可以降低对单一公司的集中持仓风险。