博通（NASDAQ:AVGO）的AI半導體業務正以驚人速度擴張。據247wallst.com於2026年9月10日釋出的觀點文章，博通AI半導體收入在一年內激增221%，達到167億美元；公司對下一季度的AI半導體收入指引為217億美元。這一增長使博通的市值站上1.7萬億美元，躋身萬億美元俱樂部，而其驅動力已從早期的VMware整合協同，轉向為全球頭部AI實驗室定製晶片。

文章援引博通截至2026年9月2日的第三財季報告稱，當季營收為295.9億美元，同比增長85.5%，非GAAP每股收益3.32美元，連續第九個季度超出預期。CEO陳福陽（Hock Tan）在財報電話會上表示，當季需求非常旺盛，且「才剛剛開始」。

在增長前景上，管理層給出了AI半導體業務的多年展望：2027財年約1150億美元，2028財年約2300億美元，並表示有望在2028財年實現每股收益超過30美元。博通正在為谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic構建多代定製XPU路線圖，其中與谷歌的協議被描述為每年「數百億美元級」的TPU合作。

不過，文章也提示了風險。管理層指出，六家XPU客戶中預計僅四家會貢獻絕大部分AI收入，客戶集中度較高。第四財季毛利率指引從上年同期的78%降至73%，原因是記憶體佔比較高的XPU拉低了產品組合；但公司預計運營利潤率仍將擴張至66%，因收入增速快於運營開支。此外，博通揹負596億美元固定利率總債務，與Apollo、Blackstone的AI融資合作所附帶的殘值擔保，可能成為或有負債。

股價方面，文章稱AVGO近一個月下跌13.74%，一週下跌0.78%，但過去一年仍上漲9.02%，五年漲幅達703.49%；52周區間為289.48至494.18美元。文章給出的目標價為426.47美元，對應其所述364.38美元收盤價約有17.2%上行空間，評級為買入、置信度90%。覆蓋該股的45位分析師共識目標價為533.41美元，文章將其視為牛市情景，對應約46.76%的上行空間；熊市情景目標價為376.69美元，仍略高於其所述現價。

在競爭格局上，文章將博通與輝達（NASDAQ:NVDA）和Marvell（NASDAQ:MRVL）對比。輝達作為通用GPU龍頭，其資料中心業務規模遠超博通的AI晶片執行率，但在超大規模客戶偏好定製加速器而非通用GPU的領域，博通佔據優勢。Marvell爭奪同樣的定製XPU訂單，但其最近一季營收僅為博通295.9億美元的一小部分，市值也遠小於博通。文章稱，博通遠期市盈率19倍，在同組中估值相對清晰。

文章還給出了2026至2030年的基準情景目標價路徑：2026年426美元、2027年430美元、2028年479美元、2029年534美元、2030年569美元，前提是博通持續執行其定製XPU路線圖。文章同時提示，超大規模客戶資本開支波動、OpenAI或Anthropic的融資中斷、以及美中貿易制度變化，都可能帶來顯著的上行或下行風險。

需要說明的是，上述目標價、評級與情景預測均出自247wallst.com的觀點文章，屬原作者判斷，不代表本站立場。文章還提到博通股息率僅0.73%、貝塔值1.457，更適合能承受大盤股波動與客戶集中風險的投資者，而非追求股息收益或低波動的保守型投資者。