阿里巴巴在AI領域的投入再度加碼。8月23日，阿里與聯席整體協調人簽訂配售協議，以每股112.70港元配售7.1億股新股，預計募集約800億港元，並明確表示全部資金將用於全棧AI能力建設，涵蓋算力基礎設施、資料中心及AI模型能力。這一動作緊隨其財報披露的資本開支高增長：8月20日公佈的財報顯示，阿里單季資本開支達676.8億元，同比增長75%。

阿里並非唯一在AI牌桌上加註的玩家。過去一年，字節跳動頻繁通過外部融資補充AI投入，今年6月被曝正洽談約200億美元的新一輪離岸貸款，若完成將成為其歷史上規模最大的海外融資之一，資金重要用途之一正是支援AI基礎設施。更早之前，2024年9月位元組在舊貸款基礎上重新融資，規模從約95億美元擴大至108億美元；同年11月，阿里則宣佈發行約50億美元雙幣種高階無擔保債券。兩家公司在融資節奏上呈現出某種同步性。

在資本開支層面，去年2月阿里宣佈未來三年投入至少3800億元人民幣押注AI和雲基礎設施，同期位元組也被曝將2025年資本開支基線提升至超1500億人民幣。2025年兩家公司一度選擇“自己扛”，但在利潤承壓後，2026年又重新轉向外部資本市場尋求籌碼。

阿里的戰略邏輯，在於其手握的“牌面”：千問大模型效能長期處於國內第一梯隊，淘寶則是國內流量最大的電商平台之一，加上廣泛的業務生態，阿里被視為“六邊形戰士”。然而，其長期缺失的一張牌是“注意力入口”——淘寶強在交易端，卻不像抖音那樣具備高粘性、低工具性的流量屬性。QuestMobile報告顯示，抖音日活達7億，為豆包提供了海量公域流量，使其獲客成本遠低於行業平均；豆包的單次信源引用量平均4.7至8篇，高於千問的4.4至5.4篇，信源引用越豐富，AI越能成為消費決策入口。

阿里高層對AI入口的定位十分明確。CEO吳泳銘在8月末財報電話會上表示，要“為一體化消費類AI助手鋪平道路”，並將集團業務分為AI與雲商業化、全棧AI能力、AI應用生態以及消費與即時零售四大塊，其中AI佔據三席。CFO徐宏則透露，已有2.5億使用者通過千問Agent功能體驗AI驅動的購物與服務。此外，飛豬於3月26日釋出首個全品類出行旅遊技能外掛flyai，覆蓋機票、酒店、門票等完整鏈條，可在多個應用中安裝使用。

阿里電商板塊負責人蔣凡在電話會上表示，電商已完成階段性佈局，並將與千問辦公合作推出適配電商場景的AI Agent。這反映出電商業務群既願意接入集團AI戰略，又希望保持自身體系的主導權。分析認為，AI正在模糊原有業務邊界，而阿里正試圖通過資本與生態協同，在AI時代重新定義入口格局。