輝達（NVIDIA）與蘋果（Apple）在雙雙交出強勁財報後，全球市值最高公司的寶座再度成為焦點。截至最新資料，輝達市值約 5.52 萬億美元，蘋果市值約 4.59 萬億美元，兩者差距不足 1 萬億美元，為這場季度之爭留下懸念。

輝達在 2027 財年第二季度（截至 2026 年 7 月）實現營收 962.2 億美元，同比增長 105.85%，其中資料中心業務貢獻 890.2 億美元。網路業務增長尤為迅猛，同比飆升 138%，Spectrum-X 與 InfiniBand 產品線同步受益於 AI 算力需求。輝達 CEO 黃仁勳表示，AI 已到達“拐點”，正在產生實際價值，其 token 具有生產力和盈利能力，並強調“算力即收入”。

蘋果在截至 2026 年 6 月的季度（該公司第三財季）營收達 1094.2 億美元，同比增長 16.36%，其中 iPhone 收入 543 億美元，同比增長 22%，得益於 iPhone 17 的強勁需求。Mac 業務增長 29%，服務業務收入達到 307.4 億美元。蘋果 CEO 蒂姆·庫克稱這是公司“有史以來最強的 6 月季度”。此外，一次性關稅退稅為毛利率貢獻了約 2 個百分點。

兩家公司的增長引擎截然不同：輝達依賴資料中心算力，淨利率高達 55.6%；蘋果則依靠 iPhone 17 與服務生態，淨利率為 26.9%。輝達預計第三季度營收 1080 億美元，並指引 2028 財年增長約 70%。黃仁勳預計，前五大超大規模雲服務商 2026 年將在 AI 基礎設施上投入近 800 億美元，2027 年將達 1.3 萬億美元。其中，新一代 Vera Rubin 平台預計將貢獻第三季度資料中心收入的約 20%，這意味著輝達對該產品週期的順利推進存在較大依賴。

蘋果則採取更廣泛但更緩慢的策略。其裝置安裝基數處於歷史高位，但庫克將當前記憶體價格飆升形容為“百年一遇的洪水”，並預計 9 月季度毛利率為 47% 至 48%，反映出成本壓力。蘋果在 WWDC26 上釋出的 Siri AI 被視為新增長點，但庫克承認現在評估其成本回收為時尚早。

展望第三季度，輝達的 1080 億美元 營收目標假設中國資料中心計算收入為零，並依賴足夠的 Rubin 供應來滿足產能爬坡。蘋果則面臨 iPhone 17、Mac 和 iPad 的供應受限問題。分析人士關注記憶體通脹是否會更快侵蝕蘋果產品利潤率，以及輝達 2790 億美元 的供應承諾能否如期兌現。

市場觀點認為，若企業 GPU 需求保持強勁，輝達有望維持市值領先地位。其 55.6% 的淨利率疊加三位數增長，以及網路業務 138% 的同比增速，顯示企業需求正在超大規模雲服務商之外擴大。然而，若 AI 資本開支週期出現波動，蘋果憑藉 1470 億美元 現金儲備、粘性服務業務和 1000 億美元 回購授權，可能成為更安全的防禦性選擇。總體而言，輝達在第三季度勝出的機率較大，但蘋果在風險情景下更具韌性。