輝達（NVIDIA）正將投資觸角延伸至AI算力的最底層——電力基礎設施。據科技媒體The Information 8月7日報道，輝達將向電力基礎設施開發商Lancium投資至多30億美元，其中首期20億美元將換取Lancium約20%的股權，後續10億美元則視該公司達成特定目標（主要是獲取更多電網互聯容量）而定。Lancium是Stargate資料中心專案在德克薩斯州阿比林的首個運營方，該專案由軟銀、OpenAI和甲骨文合資成立，美國總統特朗普於今年1月為其揭幕，合作方承諾將累計投入至多5000億美元用於AI基礎設施建設。

Lancium的旗艦資產是位於阿比林的1000英畝的Lancium Clean Campus，這是Stargate首個投入運營的場地。輝達的注資將為Lancium提供擴張所需的增長資本，而該公司也在考慮最早於2027年進行首次公開募股（IPO）。對Lancium而言，輝達的入股不僅帶來資金，更將這家AI領域最具影響力的公司直接引入其股東名冊，這在其未來上市時可能比現金本身更具說服力。

這筆投資延續了輝達今年日益激進的策略：不再僅僅向AI建設出售晶片，而是越來越多地入股使其晶片能夠大規模執行的基礎設施層。輝達的GPU只有在能夠為其供電和散熱的資料中心中才能發揮價值，而2026年以來的多項報道均指出，電力而非晶片供應，已成為超大規模雲廠商和AI實驗室部署新算力的主要限制因素。

輝達CEO黃仁勳曾在台北一次面向家族辦公室和金融機構的私人聚會上闡述了這一邏輯，他認為AI基礎設施投資的回報率在過去六個月已顯著回升，如今在更大規模上已可實現盈利。黃仁勳對AI基礎設施的定義很直接：土地、電力和資金，按此順序排列。

機構投資者對輝達的信心依然強勁。根據13F檔案資料，對沖基金對輝達的持股數量從2025年第四季度的264家增至2026年第一季度的275家。據Insider Monkey資料庫，Fisher資產管理公司是輝達最大的機構股東，持倉規模高達154億美元。

輝達向電力開發商的縱向整合，可視為其戰略護城河的擴充套件。通過確保千兆瓦級資料中心的電網接入，輝達為其Blackwell及下一代GPU架構鎖定了長期需求可見性。不過，也有觀點認為，儘管輝達潛力巨大，但市場上可能存在其他AI股票提供更高上行空間和更低下行風險。