美股主要指數在經歷近兩個月的劇烈震盪後迎來強勢突破，標普500指數週二收於歷史新高，為今年第25個創紀錄收盤日，也是自6月2日以來的首次。與此同時，道瓊斯工業平均指數與小盤股羅素2000指數同步創出歷史新高，追蹤全球股票的iShares MSCI ACWI ETF亦重新整理紀錄。納斯達克指數單日飆升3.5%，為2025年5月以來最大單日漲幅，距上週低點已累計反彈近10%。
此輪上漲的直接催化劑來自多個方向。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在CNBC表示，伊朗協議可能“今明兩天”落地，推動油價大跌約6%，通脹預期隨之回落，國債收益率下行3至5個基點，為股市提供了有力支撐。與此同時，科技巨頭全面修復成為指數突破的核心驅動力：Mag 7在四天內累計上漲近10%，亞馬遜市值重返3萬億美元，輝達市值重奪5萬億美元。
據道瓊斯市場資料，標普500指數本次距上一個歷史收盤高點已間隔42個交易日，是自今年4月16日結束的53天間隔以來最長的一次空窗期。而4月16日那次突破，正是該指數完成有記錄以來最快V形反彈之後的節點。在此期間，市場表面上的最大回撤併不算嚴重——6月9日盤中低點距歷史高點僅下跌4.9%。然而，這一數字掩蓋了市場內部的真實痛苦：半導體、電力及工業股等AI產業鏈受益板塊遭到重創，個股之間的相關性降至多年低位，大量個股走勢與大盤背道而馳，內部分化極為劇烈。
市場轉折的關鍵節點，與一筆強制性大宗交易密切相關。由20多歲AI領域新星Leopold Aschenbrenner掌舵的對沖基金Situational Awareness，上月底因追加保證金壓力，被迫將大部分公開市場股票倉位以大宗交易方式出售給Ken Griffin旗下的Citadel。此後，市場多項技術與情緒指標相繼出現積極訊號。納斯達克指數自“Leopold低點”以來已累計反彈近10%，市場僅用五個交易日便從一個月低點反彈至歷史新高。一位資深股票波動率交易員對此評論稱：“他們用了四天時間，從‘趕緊跑’變成了‘全面追漲’……這不可持續。”Founders 100 ETF投資組合經理Michael Monaghan表示：“正如人們所說，牛市是在憂慮中攀升的，過去幾周我們確實憂慮重重。但Situational Awareness的強制拋售似乎為市場打下了底部，我認為我們正在看到所有資料點都在向好的方向匯聚。”
技術層面，標普500指數週二強勢突破了被稱為“旗形”或“楔形”的技術形態，這通常被視為看漲訊號。LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist表示：“我們突破了7600點——這才是最重要的，那是區間的上沿。”納斯達克指數同步收復50日均線，動量因子從上週低點反彈逾22%，AI相關主題——包括光學、AI基礎設施、半導體、資料中心及儲存——全線領漲。值得注意的是，此前困擾市場的板塊分化格局也出現明顯改善：科技巨頭、軟體股與半導體股週二同步上漲，打破了此前兩者輪番主導、相互背離的局面。
據ZeroHedge援引高盛交易員Peter Callahan的分析，此輪大漲背後有四大支撐：倉位更為乾淨（此前大規模去槓桿已完成）、技術面改善（動量因子反彈及槓桿ETF敞口收縮）、估值趨於合理（納斯達克100前瞻市盈率較五年均值折價約10%）、以及基本面能見度提升（上週財報季後資本回報率預期改善）。
此輪反彈的結構特徵同樣值得關注。據ZeroHedge援引高盛資料，本輪為過去四天最大規模的空頭回補行情，自感恩節以來規模最大，市場呈現出典型的“現貨漲、波動率也漲”（Spot Up，Vol Up）動態。此外，0DTE期權交易者大量買入跨式和寬跨式組合，押注波動率進一步上升。高盛流動性策略師Lee Coppersmith指出，本週市場對短期指數看漲期權的需求極為旺盛，主要集中在標普500和納斯達克，此前經歷了7月的大規模去風險操作後，昨日標普500一個月期25delta看跌/看漲期權偏斜的單日降幅，為2024年11月6日（特朗普贏得大選次日）以來最大。
儘管市場情緒高漲，高盛交易台也注意到，週二整體成交量較5日均值下降7%，活躍度僅為4分（滿分10分），顯示此輪上漲並非全面放量突破，追漲的可持續性仍存疑問。與此同時，油價雖因伊朗協議預期大幅下跌，但卡達方面提醒，目前尚無正式協議。CIBC Private Wealth Group高階能源交易員Rebecca Babin指出，“這是一個始終根據流量恢復前景而非實現所需細節來重新定價風險的市場”，並警告上行動能缺乏持續性，而下行往往更為迅猛。
分析認為，對於堅守倉位的投資者而言，這一輪反彈無疑是對耐心的獎勵。但市場能否在FOMO情緒消退後維持高位，仍將取決於貿易談判進展、油價走勢以及AI投資回報預期能否持續兌現。