高通（Qualcomm）在釋出 2026 財年第三季度財報後，股價遭遇重挫，但市場反應可能過度。儘管營收超出預期，但盈利略遜，導致股價一週內下跌 11.36%。然而，其汽車業務營收同比增長 61% 至創紀錄的 15.9 億美元，成為亮點。財經媒體 24/7 Wall St. 認為，市場忽略了這一增長引擎，並給出 242.62 美元的目標價，較當前股價 155.68 美元有 55.85% 的上行空間，維持買入評級，模型置信度為 90%。
財報顯示，高通第三季度營收為 99.5 億美元，超出市場預期 2.84%，但非 GAAP 每股收益為 2.21 美元，比預期低 1 美分，終結了連續六個季度的盈利超預期紀錄。手機業務營收同比下降 20% 至 50.9 億美元，而汽車業務則大幅增長 61% 至 15.9 億美元。此外，高通完成了對 Modular Inc. 的收購，並被寶馬集團選為下一代數字座艙和自動駕駛系統的領先計算晶片供應商。
24/7 Wall St. 的分析指出，高通 CEO 克里斯蒂亞諾·安蒙（Cristiano Amon）的“拐點”戰略，目標是到 2029 財年非手機業務營收達到 400 億美元，幾乎是 2024 年 11 月目標的兩倍，且增長將從 2026 財年的 24% 加速至 2027 財年的 60% 以上。寶馬合作、Modular 收購以及資料中心晶片的初步出貨，都支援這一願景。該機構的看漲情景目標價為 256.32 美元，對應 64.64% 的回報；而賣方共識目標價為 220.57 美元，其中 12 個買入評級，3 個賣出評級。
然而，風險依然存在。手機業務佔比仍然較高，20% 的下降幅度不容忽視，蘋果（Apple）自研基帶晶片的推進可能威脅高通的專利授權收入。此外，營業利潤同比下降 41.13%，管理層警告晶圓、封裝和記憶體成本帶來的利潤率壓力。多頭則認為，高通正在採取定價措施，利潤率下滑反映了向高增長非手機業務的轉型。該機構的看跌情景目標價為 202.65 美元，仍較現價有 30.17% 的上漲空間。
與同行相比，高通在汽車晶片領域表現突出。恩智浦半導體（NXP Semiconductors）是主要的汽車晶片可比公司，其 2026 年第二季度汽車業務營收為 19.4 億美元，同比增長 19%，而高通的汽車業務增速是其三倍。思佳訊（Skyworks Solutions）因手機業務敞口遭多家機構下調目標價。高通目前遠期市盈率為 15 倍，與面臨類似智慧手機逆風的同行相當，但其汽車和資料中心業務的潛在價值可能尚未被市場充分定價。
24/7 Wall St. 認為，當前股價 155.68 美元的風險回報比不對稱，偏向買方。其模型給出的 2026 至 2030 年目標價分別為 242.62 美元、285 美元、355 美元、440 美元和 524.67 美元，這些預測基於高通在 2029 財年實現 400 億美元非手機業務營收的目標。但蘋果基帶晶片的進展、中國貿易動態以及資料中心晶片的推進，都可能帶來顯著的上行或下行風險。