就在小米澎程N70、N90技術釋出之際，一家曾參與小米SU7、YU7生產的機器人公司——斯坦德機器人，第三次向港交所遞交上市申請，衝擊“工業具身智慧第一股”。這家成立於2016年的公司，由哈工大校友創立，最初以工業智慧移動機器人切入市場，2018年首款Oasis工業柔性物流機器人通過華為3000小時無故障測試，進入華為供應鏈，隨後又拿下中興、富士康等頭部客戶。

2023年，小米向斯坦德投資1.5億元，並將其機器人引入小米汽車工廠，用於SU7和YU7的生產。斯坦德負責的是汽車生產物流的“最後100米”——通過SLAM（即時定位與地圖構建）技術，讓機器人自主導航、避障，將零部件準時送達裝配工位。在小米SU7產線，斯坦德交付了200多台全雷射導航AMR，搭建了國內首條全面使用雷射SLAM AMR的新能源汽車總裝線；YU7上市時，3分鐘大定突破20萬輛，1小時達28.9萬輛，斯坦德的機器人24小時運轉保障產線穩定。

憑藉小米、華為等明星客戶，斯坦德近三年營收幾乎翻倍，按2025年銷量計，它是中國第四大工業智慧移動機器人解決方案提供商，在3C電子和汽車領域分別排名全國第二和第三。然而，前兩次遞表（2025年6月、2026年1月）均在六個月有效期後失效，公司未披露稽核卡在哪個環節。

核心問題在於現金流壓力。斯坦德超過八成收入來自機器人解決方案，包括前期調研、部署、除錯等，專案需客戶驗收後才能確認收入並回款。招股書顯示，其應收款項及應收票據週轉天數從2023年的144.2天升至2025年的229.1天，2026年前四個月進一步拉長至272.5天（約9個月）。截至2026年4月底，應收款項及票據淨額達1.72億元，賬上現金及等價物僅4969萬元。公司往績記錄期持續經營現金淨流出，2026年前四個月月均現金消耗約1710萬元，按2025年消耗速度計算，現有現金可維持13.2個月。

為緩解資金緊張，斯坦德加速出海。海外收入佔比從2023年的12.5%升至2025年的25.3%，2026年前四個月更躍至67.9%。海外客戶預算更高、更看重穩定性，但出海並未解決“重交付”問題——仍需本地化部署、認證、售後，且前期成本更高。同時，海外市場面臨MiR、歐姆龍等國際對手，以及極智嘉、海康機器人等中國同行的競爭。

斯坦德能否將定製化專案生意轉化為可持續擴張的機器人生意，仍是市場關注焦點。2025年工信部推動重點車企賬期不超過60天，若落實到位，或有助於斯坦德縮短回款週期。但在此之前，第三次遞表能否成功，取決於港交所和投資者對其盈利模式與現金流改善能力的信心。