微軟在截至 6 月 30 日的 2026 財年第四季度 財報中，首次詳細披露了其對兩大 AI 實驗室——Anthropic 和 OpenAI——投資的具體財務影響，結果呈現鮮明對比。
當季，微軟將對 Anthropic 的投資記為 32 億美元 的收益，為稀釋後每股收益貢獻了 0.33 美元。這一收益源於微軟在 2025 年 11 月 向 Anthropic 投資的 50 億美元，作為一項迴圈協議的一部分，該協議還要求 Anthropic 購買價值 300 億美元 的 Azure 雲服務。微軟並非每個季度都更新其 Anthropic 投資的賬面價值，此次披露顯得尤為突出。
相比之下，微軟對 OpenAI 的投資表現則遜色得多。微軟持有 OpenAI 約 27% 的股份，當季對該投資進行了約 6 億美元 的減值，導致稀釋後每股收益減少約 0.07 美元。儘管微軟還從 OpenAI 獲得收入分成，但並未報告具體金額，而是通過投資價值變動來體現。
不過，從整個財年來看，微軟對 OpenAI 的投資依然可觀。2026 財年全年，該投資帶來了 50 億美元 的收益，為全年每股收益貢獻了 0.67 美元。微軟全年稀釋後每股收益為 17.95 美元。
值得注意的是，微軟在一個季度內從 Anthropic 投資中獲得的收益（32 億美元），幾乎相當於其從 OpenAI 投資中獲得的全年收益（50 億美元）。這一對比凸顯了微軟在兩大 AI 實驗室投資回報上的巨大差異。
儘管 OpenAI 投資當季出現減值，但對於微軟整體業績而言仍屬“小插曲”。微軟第四季度實現 900 億美元 營收和 358 億美元 淨利潤；整個財年營收達 3318 億美元，淨利潤為 1337 億美元。分析師指出，微軟對兩大 AI 實驗室的不同投資策略——Anthropic 的迴圈協議帶來直接雲收入繫結，而 OpenAI 則更多體現為股權增值——正在產生截然不同的短期財務效果。