兩位華爾街風格截然不同的億萬富翁投資者——比爾·阿克曼（Bill Ackman）與大衛·泰珀（David Tepper），在2026年第一季度不約而同地將超過15%的投資組合押注於同一只股票：亞馬遜（NASDAQ: AMZN）。根據2026年5月15日提交的13F檔案（資料截至3月31日），阿克曼的Pershing Square持有亞馬遜佔其投資組合約17.4%，泰珀的Appaloosa持有約15.2%，且泰珀的持股數環比幾乎翻倍。阿克曼以集中投資8至12只優質複合增長股著稱，而泰珀則擅長困境資產與宏觀交易、頻繁調倉。兩人同時重倉同一只大型股，這一訊號超越了風格偏差，引發市場關注。值得注意的是，伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）在同一季度清倉了亞馬遜，因此這一訊號來自兩位獨立操作者，在市場對超大規模資本支出感到擔憂之際，將亞馬遜視為最高確信度的投資標的。不過，13F資料反映的是時點持倉，未必代表當前配置。亞馬遜2026年第一季度財報（4月29日公佈）為這一重倉提供了基本面支撐：每股收益2.78美元，遠超預期的1.73美元；營收1815.2億美元，同比增長16.6%；運營利潤238.5億美元，同比增長29.6%。其中，AWS營收增長28%，為15個季度最快增速，運營利潤率高達37.7%。定製晶片業務（Graviton、Trainium、Nitro）年化營收突破200億美元，實現三位數增長；廣告業務過去12個月營收超過700億美元；商店業務單位增長15%，為疫情以來最強。亞馬遜的AI晶片業務成為市場焦點。OpenAI已承諾從2027年起部署約2吉瓦的Trainium算力，Anthropic則承諾高達5吉瓦。這一邏輯的核心在於：如果前沿模型商品化，基礎設施層將勝出。CEO安迪·賈西（Andy Jassy）總結道：“AWS以28%的速度增長，晶片業務年化營收超200億美元，廣告TTM營收超700億美元，商店單位增長達15%。”然而，風險同樣顯著。亞馬遜第一季度資本支出高達442億美元，自由現金流（TTM）下降95%至12億美元，長期債務從656億美元升至1191億美元。稅前168億美元的Anthropic投資收益屬於非經常性專案。截至7月28日，亞馬遜股價約231.13美元，市盈率33倍，自3月31日檔案提交日以來上漲近11%。Reddit上關於超大規模過度投資的看空討論與78/100的看多情緒指數並存。對於已熟悉大型科技股的退休投資者而言，兩位風格迥異的經理人基於相同的利潤率與AI基礎設施邏輯做出重倉決策，這是一個值得關注的訊號，但並非追漲的理由。