金融評論網站 24/7 Wall St. 近日釋出了一份針對 AI 晶片三巨頭——輝達（NVIDIA）、AMD 和博通（Broadcom）——的 2029 年遠期股價預測，給出了遠超當前市場普遍預期的目標價。該機構認為，在 AI 基礎設施投資持續高速增長的背景下，這三家公司的股價有望在 2029 年分別達到 400 美元、750 美元和 600 美元。

這份預測的核心邏輯建立在 AI 資本支出將繼續以驚人速度擴張的假設之上。文章指出，當前的 AI 基礎設施建設規模是“人類歷史上最大規模的擴建”，而這三家晶片供應商是其中最大的受益者。對於輝達，文章認為其股價從當前約 211.80 美元漲至 400 美元，需要 88.9% 的漲幅。這一目標的實現路徑主要依賴其資料中心業務的強勁增長和每股收益（EPS）的持續提升。文章提到，輝達在最近一個財季的資料中心業務收入已達 752.5 億美元，同比增長 92%。若其下一代 Blackwell 300 和 Vera Rubin 架構能順利在 Meta、CoreWeave 和 Anthropic 等大客戶中放量，其遠期市盈率（P/E）有望在 EPS 增長下從當前的約 26 倍自然壓縮至 50 倍，從而支撐 400 美元的目標價。

AMD 的預測則顯得更為大膽。其股價需從約 548.13 美元上漲 36.8% 至 750 美元，對應的遠期市盈率將高達 109 倍，遠高於當前的 80 倍。文章認為，這一高估值能否被消化，關鍵在於其 MI450 晶片和 Helios 機架級系統在超大規模客戶中的部署。特別是 Meta 高達 6 吉瓦（GW） 的資料中心部署計劃，以及與思科等公司合作的 1 吉瓦合資專案，被視為推動 AMD 每股收益在未來幾年遠超當前 6.87 美元、從而降低實際市盈率的關鍵。文章同時警示，AMD 高達 2.47 的貝塔值意味著，一旦 AI 資本支出出現任何波動，其股價受到的衝擊也將最為劇烈。

博通的邏輯則圍繞其定製 AI 晶片（ASIC）和網路業務展開。其股價需從約 389.11 美元上漲 54.2% 至 600 美元，對應約 50 倍的遠期市盈率。文章指出，博通 CEO 陳福陽（Hock Tan） 已為 AI 半導體業務設定了到 2027 年總銷售額超過 1000 億美元的目標，並給出了下一季度 AI 半導體收入達 160 億美元的指引。其增長動力來自為三家超大規模客戶提供的定製晶片，但這也構成了其主要風險：業務高度集中於少數大客戶。

需要強調的是，這些預測均附帶嚴格的前提條件。文章明確指出，所有目標價的實現都取決於 AI 資本支出的持續增長、超大規模雲客戶投資回報率的穩定，以及出口管制政策不會進一步收緊。作者在結論中表示，輝達 400 美元的目標價因有堅實的 EPS 增長支撐而“最具防禦性”；AMD 的 750 美元目標在估值上“最具挑戰性”，但大客戶訂單使其具備可能性；博通則介於兩者之間。同時警告稱，任何一次嚴重的 AI 支出回撥都足以使所有這些預測落空。

這份報告的觀點反映了市場上一種較為激進的樂觀預期，它將當前 AI 晶片需求的短期爆發式增長線性外推至未來數年，為投資者提供了一個值得審視和討論的長期情景分析框架。