金融评论网站 24/7 Wall St. 近日发布了一份针对 AI 芯片三巨头——英伟达（NVIDIA）、AMD 和博通（Broadcom）——的 2029 年远期股价预测，给出了远超当前市场普遍预期的目标价。该机构认为，在 AI 基础设施投资持续高速增长的背景下，这三家公司的股价有望在 2029 年分别达到 400 美元、750 美元和 600 美元。

这份预测的核心逻辑建立在 AI 资本支出将继续以惊人速度扩张的假设之上。文章指出，当前的 AI 基础设施建设规模是“人类历史上最大规模的扩建”，而这三家芯片供应商是其中最大的受益者。对于英伟达，文章认为其股价从当前约 211.80 美元涨至 400 美元，需要 88.9% 的涨幅。这一目标的实现路径主要依赖其数据中心业务的强劲增长和每股收益（EPS）的持续提升。文章提到，英伟达在最近一个财季的数据中心业务收入已达 752.5 亿美元，同比增长 92%。若其下一代 Blackwell 300 和 Vera Rubin 架构能顺利在 Meta、CoreWeave 和 Anthropic 等大客户中放量，其远期市盈率（P/E）有望在 EPS 增长下从当前的约 26 倍自然压缩至 50 倍，从而支撑 400 美元的目标价。

AMD 的预测则显得更为大胆。其股价需从约 548.13 美元上涨 36.8% 至 750 美元，对应的远期市盈率将高达 109 倍，远高于当前的 80 倍。文章认为，这一高估值能否被消化，关键在于其 MI450 芯片和 Helios 机架级系统在超大规模客户中的部署。特别是 Meta 高达 6 吉瓦（GW） 的数据中心部署计划，以及与思科等公司合作的 1 吉瓦合资项目，被视为推动 AMD 每股收益在未来几年远超当前 6.87 美元、从而降低实际市盈率的关键。文章同时警示，AMD 高达 2.47 的贝塔值意味着，一旦 AI 资本支出出现任何波动，其股价受到的冲击也将最为剧烈。

博通的逻辑则围绕其定制 AI 芯片（ASIC）和网络业务展开。其股价需从约 389.11 美元上涨 54.2% 至 600 美元，对应约 50 倍的远期市盈率。文章指出，博通 CEO 陈福阳（Hock Tan） 已为 AI 半导体业务设定了到 2027 年总销售额超过 1000 亿美元的目标，并给出了下一季度 AI 半导体收入达 160 亿美元的指引。其增长动力来自为三家超大规模客户提供的定制芯片，但这也构成了其主要风险：业务高度集中于少数大客户。

需要强调的是，这些预测均附带严格的前提条件。文章明确指出，所有目标价的实现都取决于 AI 资本支出的持续增长、超大规模云客户投资回报率的稳定，以及出口管制政策不会进一步收紧。作者在结论中表示，英伟达 400 美元的目标价因有坚实的 EPS 增长支撑而“最具防御性”；AMD 的 750 美元目标在估值上“最具挑战性”，但大客户订单使其具备可能性；博通则介于两者之间。同时警告称，任何一次严重的 AI 支出回调都足以使所有这些预测落空。

这份报告的观点反映了市场上一种较为激进的乐观预期，它将当前 AI 芯片需求的短期爆发式增长线性外推至未来数年，为投资者提供了一个值得审视和讨论的长期情景分析框架。