英特爾即將在 7 月 23 日 盤後交出第二季度成績單，而財報前的多項指標正呈現出罕見的同向共振。從預測市場到期權倉位，從內部人交易到戰略投資者的真金白銀，都在指向一個方向。
最直觀的訊號來自預測市場 Polymarket。針對即將到來的財報，合約交易者給出了明確押注：代工業務營收超過 55 億美元 的機率為 68.5%，資料中心與 AI 業務營收突破 50 億美元 的機率高達 75.5%。這與管理層此前給出的 138 億至 148 億美元 總營收指引區間形成呼應。
期權市場同樣透露出強烈的看多傾向。整體看跌/看漲比率僅為 0.30，意味著看漲期權的交易量遠超看跌期權。與此同時，近期 47 筆 內部人交易記錄呈現淨買入狀態，顯示公司內部人士對財報前景的信心。
回顧上一季度，英特爾的表現堪稱驚豔。2026 年第一季度非 GAAP 每股收益達到 0.29 美元，遠超市場預期的 0.12 美元，營收 135.8 億美元，同比增長 7.18%。其中，資料中心與 AI 業務營收 50.5 億美元，同比增長 22%；代工業務營收 54.2 億美元，同比增長 16%。財報公佈當日股價飆升 23.6%，此後 30 天內累計上漲 47.53%，遠超同期標普 500 ETF 的 5.12% 漲幅。
戰略層面的籌碼更為厚重。輝達 已向英特爾投資 50 億美元 普通股，並選擇 至強 6 處理器作為其 DGX Rubin NVL8 系統的主機 CPU。軟銀 也追加了 20 億美元 股權投資。谷歌 正與英特爾共同開發定製 ASIC IPU。在製造端，89 億美元 的《晶片法案》資金支援著亞利桑那州 Fab 52 工廠，該廠已開始大規模執行 Intel 18A 製程。公司現金及等價物達到 172.5 億美元，同比大增 92.77%。
與競爭對手 AMD 的對比進一步凸顯了英特爾的獨特位置。AMD 沒有在美國本土擁有領先製程的代工廠，所有晶圓仍依賴 台積電 供應，也未獲得輝達的股權投資背書。英特爾在亞利桑那州和俄勒岡州的 18A 產能擴張，成為美國應對晶片製造海外依賴的關鍵答案，而超大規模客戶正在用資本投票。
英特爾股價年初至今已上漲約 167%，過去一年漲幅超過 350%。執行長 陳立武 將這一勢頭置於 AI 產業演進的框架下：“下一波 AI 將把智慧推向終端使用者，從基礎模型轉向推理再到代理型 AI。這一轉變正在顯著增加對英特爾 CPU、晶圓及先進封裝的需求。”
需要注意的是，本文觀點來自 247 Wall St. 分析師 Joel South，屬於市場評論性質。預測市場機率、期權倉位等指標反映的是市場參與者的預期，並非未來業績的保證。投資者在財報前需綜合考量多方資訊，獨立判斷。