Applied Optoelectronics（AAOI）週二早盤股價上漲 6%，報 119.10 美元，此前該公司宣佈在德克薩斯州皮爾蘭市破土動工，新建一座近 40 萬平方英尺 的製造園區，專用於生產 800G 和 1.6T 光收發器。這一訊息同時帶動同板塊的 Lumentum 上漲 5% 至 806.81 美元，Coherent 微漲 1% 至 310.11 美元。

此次擴產並非孤立事件。AAOI 今年早些時候已通過地產收購和租賃，將其休斯頓地區的製造面積近乎翻倍。首席財務官兼首席戰略官 Stefan Murry 表示，新園區將支撐長期增長，鞏固公司作為 AI 和雲基礎設施關鍵供應商的地位。CEO Thompson Lin 則明確提出，公司有望成為美國本土最大的 AI 資料中心光收發器量產廠商。

從財務資料看，AAOI 在 2026 年第一季度實現營收 1.5114 億美元，同比增長 51%，其中資料中心業務收入 8140 萬美元，較去年同期的 3205 萬美元翻倍有餘。公司給出的第二季度營收指引為 1.8 億至 1.98 億美元，並預計隨著新產能投產，第三季度將出現更大幅度的環比增長。截至一季度末，AAOI 的 800G 光模組月產能已接近 10 萬隻。

Lumentum 和 Coherent 當日並無自身重大訊息，但市場將其視為同一主題下的聯動標的。Lumentum 在 2026 財年第三季度創下 8.084 億美元 的營收紀錄，同比增長 90%，非 GAAP 運營利潤率環比擴大 700 個基點至 32%。CEO Michael Hurlston 將共封裝光學（CPO）和光電路交換機（OCS）視為下一增長引擎，OCS 訂單積壓已超 4 億美元，並斬獲一項價值數億美元的 CPO 訂單，計劃於 2027 年上半年交付。公司對第四財季的營收指引為 9.6 億至 10.1 億美元。

Coherent 同樣受益於 AI 光模組需求，其 2026 財年第三季度營收達 18.1 億美元，同比增長 20.5%，並正在德克薩斯州擴大磷化銦（InP）晶圓產能。輝達 對 Coherent 的 20 億美元 投資及其近期被納入標普 500 指數，進一步強化了其 AI 光學領域的定位。

從市場情緒看，當日公佈的 6 月消費者價格指數（CPI）低於預期，推動納斯達克 100 指數走高，重新點燃了市場對高貝塔值 AI 硬體股的風險偏好。AAOI 年初至今已累計上漲 221%，遠期市盈率高達 84 倍，貝塔值達 3.69，顯示出極高的波動性。分析師對 AAOI 的共識目標價為 151.30 美元，仍高於週二盤中價格。Lumentum 和 Coherent 年初至今分別上漲 108% 和 67%。

光模組作為 AI 資料中心 GPU 間高速互聯的核心元件，其需求直接與超大規模雲廠商的資本開支掛鉤。AAOI 此次在德州的本土擴產，不僅緩解了自身產能瓶頸，也為美國 AI 硬體供應鏈提供了除亞洲以外的第二產能支點。對於關注 AI 基礎設施投資的讀者而言，光模組賽道的高增長與高波動並存，三家公司在產能、客戶集中度和估值上的差異，將決定其在下一階段 AI 資本開支週期中的不同表現。