Applied Optoelectronics（AAOI）周二早盘股价上涨 6%，报 119.10 美元，此前该公司宣布在德克萨斯州皮尔兰市破土动工，新建一座近 40 万平方英尺 的制造园区，专用于生产 800G 和 1.6T 光收发器。这一消息同时带动同板块的 Lumentum 上涨 5% 至 806.81 美元，Coherent 微涨 1% 至 310.11 美元。

此次扩产并非孤立事件。AAOI 今年早些时候已通过地产收购和租赁，将其休斯顿地区的制造面积近乎翻倍。首席财务官兼首席战略官 Stefan Murry 表示，新园区将支撑长期增长，巩固公司作为 AI 和云基础设施关键供应商的地位。CEO Thompson Lin 则明确提出，公司有望成为美国本土最大的 AI 数据中心光收发器量产厂商。

从财务数据看，AAOI 在 2026 年第一季度实现营收 1.5114 亿美元，同比增长 51%，其中数据中心业务收入 8140 万美元，较去年同期的 3205 万美元翻倍有余。公司给出的第二季度营收指引为 1.8 亿至 1.98 亿美元，并预计随着新产能投产，第三季度将出现更大幅度的环比增长。截至一季度末，AAOI 的 800G 光模块月产能已接近 10 万只。

Lumentum 和 Coherent 当日并无自身重大消息，但市场将其视为同一主题下的联动标的。Lumentum 在 2026 财年第三季度创下 8.084 亿美元 的营收纪录，同比增长 90%，非 GAAP 运营利润率环比扩大 700 个基点至 32%。CEO Michael Hurlston 将共封装光学（CPO）和光电路交换机（OCS）视为下一增长引擎，OCS 订单积压已超 4 亿美元，并斩获一项价值数亿美元的 CPO 订单，计划于 2027 年上半年交付。公司对第四财季的营收指引为 9.6 亿至 10.1 亿美元。

Coherent 同样受益于 AI 光模块需求，其 2026 财年第三季度营收达 18.1 亿美元，同比增长 20.5%，并正在德克萨斯州扩大磷化铟（InP）晶圆产能。英伟达 对 Coherent 的 20 亿美元 投资及其近期被纳入标普 500 指数，进一步强化了其 AI 光学领域的定位。

从市场情绪看，当日公布的 6 月消费者价格指数（CPI）低于预期，推动纳斯达克 100 指数走高，重新点燃了市场对高贝塔值 AI 硬件股的风险偏好。AAOI 年初至今已累计上涨 221%，远期市盈率高达 84 倍，贝塔值达 3.69，显示出极高的波动性。分析师对 AAOI 的共识目标价为 151.30 美元，仍高于周二盘中价格。Lumentum 和 Coherent 年初至今分别上涨 108% 和 67%。

光模块作为 AI 数据中心 GPU 间高速互联的核心组件，其需求直接与超大规模云厂商的资本开支挂钩。AAOI 此次在德州的本土扩产，不仅缓解了自身产能瓶颈，也为美国 AI 硬件供应链提供了除亚洲以外的第二产能支点。对于关注 AI 基础设施投资的读者而言，光模块赛道的高增长与高波动并存，三家公司在产能、客户集中度和估值上的差异，将决定其在下一阶段 AI 资本开支周期中的不同表现。