數據中心開發商 TeraWulf 正著手為 AI 公司 Anthropic 的大規模算力需求籌措鉅額建設資金。該公司計劃通過債務融資籌集約 35 億美元，以支持其在肯塔基州霍斯維爾（Hawesville）的 Justified Data 園區擴建，該設施建成後將由 Anthropic 長期租賃。

據知情人士透露，摩根士丹利（Morgan Stanley） 預計將主導此次融資安排。TeraWulf 首席財務官 Patrick Fleury 表示，此次融資方案中很可能包含 高收益票據。這一融資動作緊隨雙方重大合作官宣之後——就在數日前，TeraWulf 披露 Anthropic 已為其肯塔基園區簽下了一份長達 20 年 的租賃協議，合同總估值高達 190 億美元。

這筆交易凸顯了 AI 實驗室對專用基礎設施的渴求。Anthropic 不僅是 TeraWulf 肯塔基項目的核心客戶，此前也已通過 Fluidstack 間接使用了 TeraWulf 位於紐約州布法羅郊外的數據中心容量。值得注意的是，科技巨頭 谷歌（Google） 正在為 Fluidstack 與 TeraWulf 之間的多項交易提供信用背書，顯示出雲服務商在 AI 基礎設施競賽中的深度介入。

在推進肯塔基項目的同時，TeraWulf 也在優化其資產組合。本週早些時候，該公司出售了其在 “Abernathy 合資企業” 中 50.1% 的股權。該合資企業由 TeraWulf 與 Fluidstack 於 2025 年 10 月共同成立，並獲谷歌支持，旨在得克薩斯州阿伯納西一處佔地 120 英畝的土地上建設 168 兆瓦 的數據中心。TeraWulf 將股權出售給由 Fluidstack 牽頭的投資方集團後，實現了其在該項目中 4.5 億美元 投資的價值變現，並計劃將回籠資金重新配置到其他項目中。

回顧 TeraWulf 近期的融資歷程，其資本運作節奏緊湊。今年早些時候，該公司獲得了一筆 2.5 億美元 的循環信貸額度，且相關貸款機構也可能參與此次 35 億美元的債務融資。更早前的 2025 年 11 月，TeraWulf 還將其可轉換票據的發行規模從 5 億美元上調至 9 億美元，該票據將於 2032 年到期。

從產業視角看，TeraWulf 為單一 AI 客戶量身定製並大規模舉債建設數據中心，標誌著 AI 基礎設施投資進入了“重資產、長租約”的新階段。對於 Anthropic 而言，鎖定長達 20 年的專用算力空間，是在與 OpenAI、谷歌等對手的模型競賽中確保底層資源供應的關鍵一步。而對於投資市場，摩根士丹利牽頭如此大規模的基建債務融資，也檢驗著華爾街對 AI 上游重資產項目長期回報的信心。