英特爾股價在週五早盤交易中強勢攀升，一度上漲5.1%，成為半導體板塊的焦點。這一漲勢的直接催化劑是美國銀行發佈的一份備受矚目的研究報告。該行分析師Vivek Arya將英特爾的股票評級從“跑輸大盤”直接跳過“中性”，罕見地雙重上調至“買入”，並將目標價從96美元大幅拉昇至135美元。這種幅度的評級調整在華爾街並不常見，尤其是在英特爾這樣體量的公司身上，立刻引發了市場的強烈反應。

這次評級上調的核心邏輯並非基於英特爾傳統PC或服務器業務的短期反彈，而是指向了其長期被投資者寄予厚望、但一直缺乏實質證據的代工業務。Arya在報告中指出了兩大驅動力。其一，隨著代理式AI工作負載的興起，對服務器CPU的需求正在結構性增強，這為英特爾的核心數據中心業務提供了超出預期的增長動力。其二，也是更關鍵的一點，是關於英特爾代工業務客戶獲取的重大傳聞。

引爆本週英特爾股價重估的導火索來自科技媒體The Information的一篇報道。該報道援引四位直接知情人士的消息稱，谷歌已計劃在2028年向英特爾下達一份生產訂單，涉及超過300萬顆張量處理器。這一消息之所以震動市場，是因為谷歌的TPU是目前少數能與英偉達GPU在大規模AI訓練和推理中抗衡的定製芯片，其訂單量巨大。摩根士丹利估算，谷歌在2027至2028年間可能總共製造超過600萬顆TPU。如果報道屬實，英特爾拿下的份額將佔據谷歌這兩年計劃的大約一半，這對於尚在扭虧為盈關鍵期的英特爾代工服務來說，無疑是一劑強心針。

此外，行業報告還提到了英特爾在先進封裝領域的潛力。據稱，英特爾的EMIB技術在驗證中的良率已達到約90%，這使其成為臺積電CoWoS產能緊張時的一個潛在替代方案。在當前AI芯片需求井噴、臺積電先進封裝產能被英偉達、AMD等巨頭擠佔的背景下，任何能夠提供可靠第二來源的廠商都將獲得超大規模客戶的青睞。D.A. Davidson的分析師Gil Luria對路透社表示，除了供應鏈多元化考量外，支持英特爾也意味著支持美國本土的製造能力，這對於需要處理與現任政府關係的公司來說，是一個重要的地緣政治考量因素。

不過，市場的興奮情緒並非沒有保留。摩根大通的分析師就對此潑了冷水，他們認為谷歌的芯片可能仍將由臺積電製造，英特爾只是負責封裝環節。他們將市場的狂熱形容為“茶杯裡的風暴”。如果這一更為保守的解讀屬實，那麼這筆交易對英特爾的營收和戰略意義將大打折扣，遠不及贏得全套領先製程代工訂單來得重大。截至目前，谷歌和英特爾均未對上述生產訂單傳聞予以官方證實。

從英特爾自身的業績來看，其2026年第一季度的表現確實提供了一些樂觀的基礎。公司當季營收達到135.8億美元，超出市場預期約11.6億美元。其中，數據中心與AI業務收入增長22%，達到51億美元。美銀的評級上調正是將這些業務改善的跡象，視為新任CEO陳立武領導下代工業務扭虧為盈計劃從“故事”走向“可行商業路徑”的初步證據。然而，這一判斷在很大程度上仍依賴於尚未確認的客戶訂單。

值得注意的是，英特爾的股價歷來波動劇烈，在過去一年中已有51次超過5%的單日波動。儘管今日大漲，但市場普遍認為，這一消息雖然意義重大，但尚不足以從根本上改變市場對英特爾業務的長期認知。截至發稿，英特爾股價報113.22美元，今年以來已累計上漲187%，但仍較2026年5月創下的129.44美元的52周高點低12.5%。