巴克萊在 2026 年 6 月 1 日發佈的一份研究報告中，表達了對 CPU 市場前景的積極看法，並據此調整了對 AMD 的估值判斷。該機構分析師認為，Agentic AI（具備自主決策與執行能力的智能體）的快速鋪開，正在催生新一輪 CPU 需求增長。與過去兩年市場焦點集中在 GPU 上不同，巴克萊觀察到，大量 AI 推理工作負載和智能體編排任務正迴流至 CPU，尤其是具備高核心數、高能效比的數據中心級處理器。基於這一判斷，巴克萊將 AMD 的目標價從先前水平上調至 665 美元，並維持對該股的積極評級。
報告同時提及，AMD 在 AI 基礎設施領域已建立起較穩固的產業鏈位置，其 EPYC 系列服務器 CPU 與 Instinct 系列加速器形成互補，能夠同時覆蓋訓練、推理與智能體工作負載。巴克萊指出，華爾街對該主題的共識正變得更加建設性，對沖基金等機構投資者對 AMD 的持倉興趣也在上升。根據該機構測算，以當時股價計算，AMD 相較 665 美元目標價約有 21.1% 的潛在上行空間。
從產業背景看，Agentic AI 的興起確實在改變算力需求的結構。與聊天機器人等被動響應式應用不同，智能體需要持續感知環境、規劃步驟、調用工具並執行操作，這些任務往往涉及大量邏輯判斷與串行處理，天然更適合 CPU 執行。AMD 自 2024 年起逐步擴大數據中心 CPU 市場份額，其 Turin 架構 EPYC 處理器在雲原生與 AI 推理場景中獲得了包括微軟 Azure、谷歌雲在內的大客戶部署。巴克萊的觀點，某種程度上反映了市場正在從“唯 GPU 論”轉向更均衡的異構計算視角。
不過，該報告也隱含一些需要審慎看待的因素。首先，Agentic AI 仍處於早期落地階段，企業級部署的規模與節奏存在不確定性，CPU 需求的實際拉動效果可能需要數個季度才能驗證。其次，英特爾至強 6 系列與 Ampere 等 Arm 架構競品同樣在爭奪這一增量市場，競爭格局並非一馬平川。此外，巴克萊給出的 665 美元目標價屬於該機構單方面預測，投資者在參考時應結合其他券商模型與自身判斷。從「五層蛋糕」框架看，這一觀點主要牽動芯片層，但其邏輯鏈條向上延伸至基礎設施層（服務器配置變化）與模型層（推理與智能體工作負載），向下則可能影響能源層（CPU 功耗密度低於 GPU，大規模部署或邊際改變數據中心電力需求曲線）。整體而言，巴克萊的報告為市場提供了一個觀察 AI 產業從訓練驅動轉向推理與智能體驅動的重要視角。