2026年，AI股票市场的领跑者已悄然易主。根据Zacks Investment Research的分析，截至7月22日，美光科技（MU） 股价年内飙升 205.5%，西部数据（WDC） 上涨 182.9%，而AI芯片龙头 英伟达（NVDA） 仅录得 8.7% 的涨幅。这一分化背后，是AI投资逻辑从训练芯片向存储与内存基础设施的延伸。

美光：AI内存需求驱动业绩爆发 美光在2026财年第三季度（截至5月）实现营收 414.6亿美元，环比增长 74%。公司预计第四财季营收将进一步增至 500亿美元，主要得益于AI高带宽内存（HBM）芯片的强劲需求。毛利率从去年同期的37.7%跃升至 84.6%，反映出其AI内存产品的强大定价能力。此外，美光与AI公司Anthropic达成战略合作，增强了长期需求可见性。分析师预计美光当前财年每股收益（EPS）为 73.85美元，同比增长 501.9%，盈利增速高达 790.8%。华尔街给予美光的平均目标价为 1495.06美元，较近期收盘价 848.95美元 有 76.1% 的上行空间；最乐观目标价达 2000美元，潜在涨幅 135.6%。

西部数据：存储需求与定价环境双利好 西部数据2026财年第三季度营收 33.4亿美元，同比增长 45%。公司预计第四财季营收约 36.5亿美元（±1亿美元），非GAAP毛利率将从第三季度的 50.5% 提升至 51%-52%。云服务商和企业为应对AI工作负载而扩展存储能力，推动其企业级硬盘（HDD）需求旺盛。当前财年EPS预期为 10.07美元，同比增长 54.9%，盈利增速达 104.3%。分析师平均目标价为 638.27美元，较近期收盘价 477.22美元 有 33.8% 上行空间；最高目标价 1050美元 暗示 120% 的潜在涨幅。

英伟达面临的挑战 尽管英伟达最新季度业绩强劲，但投资者预期已处于极高水平，作为市值庞大的公司，其持续实现超常规增长难度加大。同时，AMD 等竞争对手的追赶、美国对华AI芯片出口限制、以及对 台积电（TSM） 先进制程的依赖带来的供应链风险，均对英伟达构成压力。分析认为，若超大规模云厂商未来削减AI资本支出，英伟达的利润率可能承压。

产业视角 美光与西部数据的崛起，反映了AI基础设施投资正从单一的算力芯片向内存、存储等配套环节扩散。内存与存储的供需周期弹性更强，且AI工作负载对高带宽内存和大容量存储的需求具有持续性。不过，投资者需注意半导体行业的周期性波动，以及两家公司能否在AI需求之外维持定价能力。Zacks给予美光与西部数据 Zacks Rank #1（强力买入） 评级，但该观点仅代表第三方研究机构，不构成投资建议。