台积电在2026年7月16日提交的6-K文件中披露，第二季度营收达到402亿美元，创下这家全球最大芯片代工厂的单季收入纪录。这一数字较去年同期增长36%，稀释后每份ADR收益为4.31美元，比市场一致预期的3.89美元高出约11%。

先进制程继续主导收入结构。7nm及以下制程占当季晶圆总收入的77%，其中5nm贡献33%，3nm贡献30%。高性能计算业务在整体营收中的占比达到66%，直接体现了AI加速器订单的强劲拉动。毛利率落在指引区间上沿的67.7%，同比提升9.1个百分点，显示产品组合优化和定价能力正在持续改善利润结构。

然而这份创纪录的财报发布后，台积电股价在当天交易中从423.48美元回落至409.35美元附近，跌幅约3.3%。这一走势与去年第四季度财报后的表现类似——当时业绩同样超出预期，但股价仅微涨0.22%后进入调整。尽管如此，该股过去一年累计回报仍达78.95%，年内涨幅为38.73%。

真正令市场重新评估长期增长空间的关键信号，来自2nm制程的商业化进度。这一最先进节点在第二季度首次贡献收入，但仅占晶圆总收入的3%。管理层预计第三季度将启动大规模放量，这意味着台积电制程组合中利润率最高的部分才刚刚开始释放。为承接这一产能爬坡，当季资本支出达到4960亿新台币，同比大增65.57%。

管理层同步上调了全年业绩指引。2026年全年营收增长预期从此前的接近30%调升至略高于40%（以美元计），第三季度营收指引区间为446亿至458亿美元，显示增长仍在加速。不过2nm的初期爬坡成本将对短期毛利率形成压力，第三季度毛利率指引回落至65%至67%。

从产业逻辑看，这份财报传递的核心信号是：AI驱动的晶圆需求仍在复合增长而非趋于平稳。2nm仅占3%的收入份额意味着，过去几个季度由制程升级推动的利润率扩张周期，其最大一波贡献尚未到来。后续关键观察点在于第三季度能否在446亿至458亿美元的营收区间内，平稳消化2nm爬坡带来的成本压力。

台积电当前的角色已不仅是芯片代工厂，更是AI硬件建设中的公用事业层——无论下游AI应用如何演变，先进算力的物理载体都需经过其产线。当最先进制程的商业化才刚刚揭开序幕，这家公司自身的增长叙事也远未到终章。