7月7日，韩国股市遭遇剧烈震荡，追踪三星电子与SK海力士的单股杠杆ETF成为重灾区。当日三星电子收跌6.92%，SK海力士收跌6.06%，导致14只单股2倍杠杆ETF全线暴跌12%至13%，其中13只产品跌破2万韩元发行价，部分盘中跌幅一度扩大至约20%。这场暴跌不仅令杠杆投资者损失惨重，更引发政界强烈反弹，要求强制摘牌的呼声骤然升温。

具体来看，7只三星电子杠杆ETF跌幅均落在13%区间，7只SK海力士杠杆ETF跌幅则在12%区间。KODEX三星电子单股杠杆ETF收报18310韩元，跌幅13.71%；TIGER三星电子单股杠杆ETF跌幅更达13.88%，盘中最低触及15705韩元。SK海力士方面，KODEX产品收报22130韩元，跌12.56%；TIGER产品跌12.44%。14只产品中，仅KODEX SK海力士单股杠杆ETF勉强守住发行价，其余全部破发。

与杠杆产品的惨烈走势形成鲜明对比，押注标的下跌的反向2倍产品当日大幅上涨。SOL SK海力士期货单股反向2X收涨11.84%，PLUS三星电子期货单股反向2X收涨12.68%。

这批高波动产品的成交规模同样惊人。当日16只单股杠杆及反向ETF合计成交额达13.113万亿韩元，超过全市场ETF总成交额36.481万亿韩元的三分之一。由于三星电子与SK海力士合计占KOSPI市值逾半，杠杆ETF的每日再平衡交易与对冲操作对正股形成额外抛压，进一步放大了大盘跌幅，并相继触发程序性卖单暂停（sidecar）及熔断机制（circuit breaker）。

投资者的账面亏损正在急剧扩大。据韩国交易所及Koscom CHECK数据，截至7月6日，16只单股杠杆ETF总净资产为14.9126万亿韩元，较6月25日的17.5994万亿韩元下降15.3%，约缩水3万亿韩元。未来资产证券研究员指出，以净资产规模最大的KODEX和TIGER系列为基准，三星电子系列估值亏损约4000亿韩元，SK海力士系列亏损约6000亿韩元。杠杆产品在标的反复涨跌时产生的“负复利效应”，正持续侵蚀长期持有者的本金。

市场动荡迅速点燃政界怒火。最大反对党人民力量党议员Ahn Cheol-soo公开抨击这批产品是“彻底的政策失败”，称“KOSPI已沦为赌场”，并呼吁采取包括强制退市在内的大力度监管干预。执政党共同民主党政策委员长也表示将评估这批ETF是否加剧散户风险。

面对政治压力，监管层态度相对审慎。韩国副总理兼企划财政部长官Koo Yoon-chul在国会表示，政府充分了解杠杆ETF加剧市场波动的担忧，相关部门正在讨论如何将波动性降至最低。金融监督院官员透露，正在评估收紧产品交易要求等替代方案，但尚未得出结论。市场参与者普遍认为，强制退市缺乏充分法律依据，且可能引发市场混乱。

这批产品的争议可追溯至上市之初。今年5月27日，追踪三星电子与SK海力士的14只杠杆ETF及2只反向ETF同步上市，借助人工智能投资热潮吸引大量关注。然而上市不足两月，一系列副作用已相继暴露。金融监督院院长Lee Chan-jin此前已公开表示对批准这批产品感到遗憾，承认“推进得太仓促”。韩国央行也警告，单股杠杆ETF可能导致过度资金集中于少数股票，并通过每日再平衡操作加剧市场波动。此次暴跌事件，无疑为高波动衍生品在AI核心资产上的风险敞口敲响了警钟。