软银股价周五遭遇重挫，单日暴跌13%，创下自2024年8月以来的最大单日跌幅。触发此次抛售的直接导火索，是市场传出OpenAI可能将首次公开募股推迟至2027年的消息。

按照既定计划，到今年10月，软银对OpenAI的投资规模将达到约650亿美元。这笔巨额敞口此前被市场视为软银投资组合中最具变现潜力的资产之一。OpenAI上市的预期曾推动软银股价持续走高，并帮助其市值在上月一度超越丰田汽车，成为日本资本市场的重要里程碑。

华尔街见闻此前报道指出，近期科技股整体波动加剧，加上SpaceX上市后股价表现承压，可能削弱散户投资者对OpenAI上市的热情，进而促使OpenAI考虑将IPO时间表延后。这一不确定性在周五集中爆发，软银成为日经225指数中表现最差的成分股，当日该基准股指下跌4.2%，亚洲科技板块整体承压。

Resona Holdings策略师Hiroki Takei分析认为，OpenAI若能成功上市，将为软银庞大的未上市资产组合提供一个公开透明的市场定价锚点。软银目前持有数百家未上市初创公司的股权，公开市场估值对于消解市场长期施加于软银的“控股公司折价”至关重要。IPO延期意味着这一透明度溢价在短期内难以兑现，投资者要求的风险溢价可能维持高位。

从产业链视角看，软银对OpenAI的重注是AI投资热潮中资本向头部模型公司集中的典型案例。IPO时间表的任何风吹草动，不仅牵动软银自身的估值叙事，也在一定程度上折射出市场对AI独角兽退出路径的重新审视。在科技股情绪趋于谨慎的背景下，高估值未上市资产的流动性折价问题正变得更加突出。