軟銀股價週五遭遇重挫，單日暴跌13%，創下自2024年8月以來的最大單日跌幅。觸發此次拋售的直接導火索，是市場傳出OpenAI可能將首次公開募股推遲至2027年的消息。

按照既定計劃，到今年10月，軟銀對OpenAI的投資規模將達到約650億美元。這筆鉅額敞口此前被市場視為軟銀投資組合中最具變現潛力的資產之一。OpenAI上市的預期曾推動軟銀股價持續走高，並幫助其市值在上月一度超越豐田汽車，成為日本資本市場的重要里程碑。

華爾街見聞此前報道指出，近期科技股整體波動加劇，加上SpaceX上市後股價表現承壓，可能削弱散戶投資者對OpenAI上市的熱情，進而促使OpenAI考慮將IPO時間表延後。這一不確定性在週五集中爆發，軟銀成為日經225指數中表現最差的成分股，當日該基準股指下跌4.2%，亞洲科技板塊整體承壓。

Resona Holdings策略師Hiroki Takei分析認為，OpenAI若能成功上市，將為軟銀龐大的未上市資產組合提供一個公開透明的市場定價錨點。軟銀目前持有數百家未上市初創公司的股權，公開市場估值對於消解市場長期施加於軟銀的“控股公司折價”至關重要。IPO延期意味著這一透明度溢價在短期內難以兌現，投資者要求的風險溢價可能維持高位。

從產業鏈視角看，軟銀對OpenAI的重注是AI投資熱潮中資本向頭部模型公司集中的典型案例。IPO時間表的任何風吹草動，不僅牽動軟銀自身的估值敘事，也在一定程度上折射出市場對AI獨角獸退出路徑的重新審視。在科技股情緒趨於謹慎的背景下，高估值未上市資產的流動性折價問題正變得更加突出。