一篇发表于雅虎财经的专栏文章阐述了一位投资者持续买入并持有台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing, TSM）的核心理由，作者将这家全球领先的芯片代工厂描述为一个“穿着周期外衣的现金复利机器”，并认为其当前估值极具吸引力。
文章的核心论据建立在台积电无可替代的产业地位之上。作者指出，几乎所有全球顶尖的芯片设计公司，在将设计转化为实体硅片之前，都必须与台积电合作。这种近乎垄断的先进制程代工地位，构成了其宽广的护城河。管理层在最近的财报电话会议上明确表示，AI相关需求“极其强劲”，公司正加速洁净室建设和设备采购。文章特别提到，台积电计划在台湾、亚利桑那和日本新建三座N3制程工厂，而更先进的N2制程已于2025年第四季度进入高产阶段并取得良好良率。在作者看来，这些扩张举措是“护城河在实时拓宽”的明证。
财务数据是支撑该观点的另一支柱。文章引用了台积电2026年第二季度的业绩：营收达1.134万亿新台币，同比增长21.45%；净利润为5728亿新台币，同比增幅高达43.82%。公司已连续八个季度盈利超出市场普遍预期，最近一次（2026年第一季度）的每股收益（EPS）为3.49美元，超出预期8.39%。从估值角度看，作者认为其“廉价”体现在：基于管理层给出的2026年全年营收增长超30%（以美元计）的指引，台积电的远期市盈率（P/E）仅为27倍。相比之下，追踪半导体板块的ETF（SOXX）年初至今涨幅高达96.54%，而台积电同期涨幅为40.83%，表现相对滞后，这被作者视为一个“最干净的剧场里最便宜的座位”。
资本回报方面，文章提到台积电在2026年第一季度已向股东派发了1556亿新台币的现金股息，下一次股息派发日定于2026年10月8日。此外，美国对亚利桑那州工厂的投资税收抵免从25%提升至35%，自2026年1月起生效，这被作者解读为对未来自由现金流的直接补贴。
对于风险，文章并未回避。作者承认台湾地区的地缘政治风险是真实存在的，并指出前十大客户贡献了84%的应收账款，客户集中度较高。2025年第一季度，公司还因地震承受了约53亿美元的损失。然而，作者认为，台积电正在通过全球分散布局来应对这一核心担忧，包括在美国亚利桑那州、德国（与ESMC合作并获补贴）以及日本（与JASM合作并获补贴）的产能建设。这种由客户付费、帮助台积电分散地理集中度的模式，反而增强了作者的持有信心。
展望未来，文章援引了台积电管理层和华尔街分析师的观点。公司CEO魏哲家表示，AI加速器收入预计到2029年将保持超过50%的年复合增长率（CAGR）。在19位覆盖该股的分析师中，有17位给出“买入”评级，无一人给出“卖出”评级，共识目标价为467.84美元。作者最终将台积电比作一座“收费桥”，认为在智能体AI（Agentic AI）的建设浪潮中，每一块芯片都必须经过这座代工厂的大门，因此他将继续在市场争论交通状况时，不断买入这座“桥梁”。