儘管輝達仍是人工智慧（AI）晶片領域的絕對主導者，但其“護城河”正遭遇來自四面八方的圍攻，其中甚至包括它的最大客戶。谷歌和亞馬遜等超大規模雲服務商目前仍是輝達晶片的主要買家，但它們正在開發自研晶片，並開始向第三方銷售，這直接動搖了輝達的客戶基礎。

與此同時，老牌晶片公司AMD和博通的資料中心業務正蓬勃發展，收入已達數百億美元。AI晶片初創公司也紛紛從投資者手中籌集數十億美元資金，希望成為下一代技術突破者。就連OpenAI和Anthropic等頂級AI實驗室也在嘗試自主研發晶片，以擺脫對輝達的依賴。

作為全球市值最高的公司，輝達仍然很難被追趕，其增長速度依舊超過許多競爭對手。同時，該公司已擴充套件至軟體、網路及其他技術領域，以確保自己在AI產業中的關鍵地位。但隨著AI晶片市場規模預計將突破1萬億美元，這場競爭只會進一步加劇。

投資公司Gabelli的投資組合經理兼分析師Hendi Susanto表示：“輝達擁有強大的生態系統。”不過，他也指出，市場變化難以預測，例如亞馬遜和谷歌突然開始向其他客戶銷售自己的晶片，“這種變化來得相當快”。

圍繞輝達的競爭威脅大致可分為幾類：傳統晶片競爭對手和大量新興企業爭奪更大市場份額；AI實驗室以及雲巨頭則正在設計自己的晶片。

傳統對手的追趕

作為全球第二大GPU製造商，AMD的資料中心業務收入在上一季度增長至67億美元，同比增長超過100%。據AMD執行長蘇姿豐預計，到2030年，AI加速器市場規模將達到1.4萬億美元。目前尚不清楚AMD能獲得其中多少份額，而輝達目前仍佔據AI加速器市場約90%的份額。

英特爾曾在晶片行業領先於輝達，如今也嘗試銷售自己的AI加速器，但成功有限。博通和邁威爾則選擇另一條路——主要為客戶提供定製化晶片元件，正幫助谷歌等超大規模雲端計算企業開發AI晶片，以滿足快速擴張的資料中心需求。此外，中國競爭者也正在崛起。

初創企業湧入

輝達GPU無疑是訓練AI模型的強大工具，但推理需求正在為更多型別的處理器創造機會，推動一批AI晶片初創企業爭奪市場。根據Jon Peddie Research的資料，目前全球約有150家公司正在研發超過200種不同形式的AI半導體設計。這些企業希望開發能更快、更高效處理推理任務的晶片，並針對特定型別模型進行最佳化。另一個推動因素是市場希望避免輝達形成過度壟斷。輝達高階AI加速器單顆售價約3萬美元，利潤率已擴大至驚人的75%，比最接近的競爭對手高出約20個百分點。

雲巨頭自研晶片

超大規模雲服務商正面臨一個問題：它們擴建資料中心的速度已超過晶片供應增長。因此，尋找輝達之外的替代方案几乎成為必然，越來越多企業希望自行解決。谷歌、Meta等公司正與博通合作開發AI晶片，預計今年相關產品銷售額達到560億美元。這些專案主要依靠ASIC（專用積體電路）替代輝達GPU承擔部分AI計算任務。但企業希望分散供應商，即使博通也無法完全滿足需求。今年，谷歌將首次同時推出兩個版本的TPU，其中一個版本將針對快速推理市場。此外，谷歌已開始允許客戶在其雲服務和資料中心之外使用這些晶片，這種模式更接近輝達的銷售方式。

AI實驗室加入競爭

OpenAI和Anthropic等頂級AI開發企業也在建設自己的基礎設施，不僅希望獲得更多資料中心資源和裝置，也希望擁有能根據自身需求定製的晶片。Anthropic正積極降低對輝達的依賴，已簽署數百億美元規模合同，使用谷歌、亞馬遜和AMD提供的AI加速器。OpenAI也採取類似策略，下一步是建立內部晶片業務。Anthropic尚未公佈太多自主AI加速器細節，但韓國SK海力士已被接洽，希望為該技術提供配套儲存晶片。OpenAI則公佈了更多自主晶片路線圖，這款名為“Jalapeno”的晶片由OpenAI與博通共同開發，預計將在今年晚些時候部署到資料中心。值得注意的是，OpenAI未來可能允許其他企業使用自己的晶片。

輝達仍握核心優勢

面對多方“圍剿”，輝達也在積極強化自身競爭力。去年12月，輝達收購了專注AI推理市場的初創公司Groq的技術和人才。競爭者面臨的另一個挑戰是供應。台積電是全球領先的晶圓代工廠，也是最先進晶片製造能力最強的企業，因此成為AI晶片競爭中的關鍵力量。輝達與台積電保持長期合作關係，並憑藉不斷增強的資金實力鎖定產能。與此同時，輝達正在加快產品迭代速度，目前幾乎每年全面更新晶片設計，並不斷擴充套件產品範圍，包括資料中心散熱系統、網路裝置以及儲存技術。

輝達潛在競爭者也承認，目前它們仍缺乏足夠規模。即便是在自研晶片上已有一定成績的谷歌和亞馬遜，目前仍高度依賴輝達，它們資本支出中的相當一部分資金都用於購買輝達產品。