資深交易員Dan Nathan和Guy Adami近日提出，AI泡沫破裂可能從一家雲廠商的違約開始。他們認為，新雲服務商若出現違約或失去大合同，將成為泡沫破裂的早期訊號。此外，積壓訂單的下降同樣值得警惕，這可能意味著AI需求的增長正在放緩。

兩位交易員還指出，如果OpenAI或Anthropic未來上市，其估值可能已較當前水平下跌30%。這一判斷暗示，當前一級市場的估值可能已透支了過多預期。融資安排出現問題或投資標的估值反轉，將引發連鎖反應，波及整個AI產業鏈。

利潤率惡化是另一個關鍵訊號。以輝達為例，若其利潤率持續下滑，相關股票將面臨重估壓力。他們觀察到，成長股向價值股的長期轉換已經開始，這可能意味著市場風格正在發生根本性變化。

這一觀點為投資者提供了觀察AI產業風險的幾個維度：雲廠商的財務健康度、訂單趨勢、一級市場估值以及核心硬體廠商的盈利能力。對於關注AI產業鏈的投資者而言，這些指標值得持續跟蹤，以判斷泡沫是否正在積聚或破裂。