CoreWeave 執行長 Mike Intrator 在週一（8 月 11 日）的公司第二季度財報電話會議上透露，公司已簽署一份基於輝達 A100 GPU 的合同，合同期延續至 2029 年。A100 於 2020 年釋出，距今已近九年，這一合同表明，即便在晶片快速迭代的當下，老一代產品仍能帶來可觀的收入。

CoreWeave 同時公佈了強勁的季度業績：營收達 25.8 億美元，同比增長 112%；積壓訂單總額達 1040 億美元，其中不包括自 7 月以來新增的超過 250 億美元的新承諾。Intrator 在電話會上表示，舊款晶片的定價“與幾年前持平甚至更高”。

這一合同與市場對 GPU 快速過時的擔憂形成鮮明對比。此前，知名投資者 Michael Burry 曾指責超大規模雲廠商在 2026 至 2028 年間低估折舊約 1760 億美元，因其將 GPU 使用壽命假設延長至五六年，而輝達幾乎每年推出新架構。早在 2024 年，一位匿名的谷歌架構師就曾估計資料中心 GPU 的服務壽命僅為一至三年。

然而，CoreWeave 的實踐似乎反駁了這種悲觀論調。Intrator 此前曾向 CNBC 表示，一批 H100 在合同到期後立即以原價 95% 的價格重新簽約。輝達 CFO Colette Kress 也曾直接回應 Burry，稱六年前售出的 A100 至今仍滿負荷執行。此次 2029 年的合同進一步延長了這一紀錄，將合同收入繫結在 2020 年的晶片上，甚至超過了超大規模雲廠商所辯護的六年折舊期。

老晶片之所以能持續盈利，關鍵在於基礎設施的物理限制。一台風冷輝達 DGX A100 系統最大功耗為 6.5kW，可輕鬆適配傳統資料中心機櫃（設計功率約 20kW/機架）。而輝達當前的 GB200 和 GB300 NVL72 機架功耗高達 120kW 至 140kW，需要直接液體冷卻，是舊設施供電和散熱能力的約六倍。因此，Blackwell 晶片無法直接部署在現有 Ampere 機房，除非重建電力與冷卻系統。

這種不匹配使得 A100 機隊得以繼續服役，無論晶片本身老化程度如何。已通電的風冷容量沒有更高價值的用途，出租九年前的 GPU 比讓設施閒置更好。CoreWeave 的合同電力在第二季度增至 3.7 GW，截至週一達到 4.2 GW，而線上容量僅 1.5 GW，客戶承諾已覆蓋公司可交付容量的近三倍。CFO Nitin Agrawal 在電話會上補充說，即將續約的容量僅佔 CoreWeave 機隊的很小一部分，舊款產品的平均售價與一年前持平或更高。

這一案例表明，在電力與冷卻基礎設施的制約下，老舊 GPU 仍能產生可觀利潤，甚至可能緩解市場對 AI 晶片快速過時導致融資風險的擔憂。對於投資者而言，這意味著算力供給的瓶頸可能並非晶片本身，而是配套基礎設施的升級速度，從而影響對 AI 資本開支和折舊的預期。