週四上午8點，韓國另類交易平台Nextrade的盤前交易中，SK海力士股價在開盤瞬間觸及30%的跌幅限制。據彭博報道，當時僅11股以每股116.8萬韓元成交，較前一交易日收盤價168.8萬韓元下跌約30%。波動性中斷機制（VI）隨即被觸發，交易切換為兩分鐘集合競價。恢復交易後，跌幅迅速收窄至3%至4%，盤前交易結束時，SK海力士股價最終僅下跌約2%，收復了絕大部分失地。

為何僅11股就能讓股價跌停？根本原因在於盤前交易的機制特性。Nextrade盤前交易（每日上午8點至8點50分）採用連續競價制度——買賣報價一旦匹配即立即成交。開盤初期市場參與者極少，流動性嚴重不足，極端情況下單筆成交就足以形成當時的“市場價格”。這與正常交易時段的集合競價不同：正常開盤前會積累大量訂單，通過撮合計算出均衡價格，價格發現更為充分。而盤前連續競價缺乏這一緩衝，一旦有人以極低價格掛單併成交，該價格即成為即時參考價。

據韓聯社報道，同一交易日，三星電機和Alteogen也在盤前僅憑單股成交，形成了較前收盤價漲停的開盤價——同樣的機制，方向相反。

這並非SK海力士首次遭遇此類情況。據韓聯社報道，上月28日，SK海力士盤前開盤後僅1股成交即觸發跌停。這一異常低價隨即被境外一家加密貨幣衍生品交易所採用，作為SK海力士永續合約產品的參考價格，進而觸發約830億韓元的強制平倉。設計該永續合約產品的TradeXYZ表示，將對此次平倉損失進行全額賠償，但同時明確表示“此次賠償為一次性措施”。事件發生後，韓國國內證券業內人士指出，市場需要警惕有勢力蓄意利用盤前開盤價格觸發永續合約強制平倉的可能性。

面對接連發生的異常成交，Nextrade宣佈將於9月14日正式引入靜態波動性中斷機制（VI）。據彭博報道，該機制的觸發條件為：若申報價格較前一交易日收盤價或參考價格偏離達到或超過10%，系統將不立即撮合成交，而是自動切換為兩分鐘集合競價，在此期間收集訂單、計算均衡價格後再恢復交易。這一機制的邏輯類似於“強制冷靜期”——在價格出現異常偏離時暫停即時成交，給市場時間重新發現合理價格，從而避免單筆極端報價直接形成成交價。

此次事件再次凸顯了另類交易平台在低流動性環境下的價格發現風險，尤其是對SK海力士這類在AI儲存晶片領域具有重要地位的公司，其股價波動可能對相關衍生品及產業鏈上下游產生連鎖影響。Nextrade引入靜態VI機制，旨在為市場提供更穩健的交易環境，但能否有效遏制類似異常波動，仍有待觀察。