億萬富翁投資者大衛·泰珀（David Tepper）旗下對沖基金Appaloosa Management最新提交的13F檔案顯示，其前五大美股持倉覆蓋了AI產業鏈的每一個環節，從底層記憶體到終端應用。這一佈局被市場視為對AI投資主題的全面押注。

泰珀的五大持倉分別為：Uber、美光科技、谷歌母公司Alphabet、台積電和亞馬遜。其中Uber是唯一與晶片無關的標的，體現了泰珀對AI應用層的獨特判斷。

Uber作為意外之選，其核心邏輯在於自動駕駛計程車平台。CEO達拉·科斯羅薩西（Dara Khosrowshahi）正推動Uber成為全球最大的自動駕駛出行服務商，通過與Zoox和Waymo合作，在拉斯維加斯和洛杉磯等城市接入自動駕駛車輛。每筆通過Uber平台完成的自動駕駛訂單，公司無需支付司機費用，邊際利潤顯著提升。2026財年第一季度，Uber總預訂額達537.2億美元，同比增長25%；出行次數達36億次；Uber One會員數突破5000萬，貢獻了總預訂額的一半。自由現金流為22.86億美元，當季回購30.11億美元股票。第二季度指引預計非GAAP每股收益為0.78至0.82美元，同比增長31%至38%。

美光科技則是AI算力基礎設施的關鍵一環。HBM（高頻寬記憶體）是2026年每一座GPU叢集的瓶頸，而美光是全球僅有的三家供應商之一。CEO桑傑·梅赫羅特拉（Sanjay Mehrotra）已與客戶簽署多年戰略客戶協議。HBM4已開始量產，HBM4E將於2027年推出。2026財年第三季度，美光營收達414.6億美元，同比增長345.7%；GAAP毛利率從37.7%擴大至84.6%；第四季度營收指引約為500億美元，毛利率約86%。儘管股價年初至今已上漲199.12%，但過去一週回撥13.96%至860.95美元，分析師共識目標價為1489.57美元，遠期市盈率僅6倍。

Alphabet的AI變現能力超出市場預期。CEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）透露，Gemini模型每分鐘處理160億個token，環比增長60%；付費訂閱使用者達3.5億；Waymo每週提供超過50萬次自動駕駛出行。2026財年第一季度，每股收益5.11美元，遠超預期的2.63美元；谷歌雲營收增長63%至200.3億美元；雲積壓訂單環比近乎翻倍，超過4600億美元。2026年資本支出指引高達1750億至1850億美元。

台積電是AI加速器、定製晶片和超大規模雲晶片的唯一代工廠。輝達、AMD、蘋果、博通以及亞馬遜Trainium晶片均依賴台積電生產。2nm製程已進入首個量產季度，需求超過供應。2026財年第二季度，每股收益4.31美元，超預期的3.89美元；營收同比增長36%至402億美元；毛利率達67.7%；7nm及以下先進製程佔晶圓營收的77%。全年營收增長指引略高於40%。

亞馬遜是泰珀的最大單一持倉，其核心邏輯在於約2000億美元的2026年AI基礎設施資本支出計劃。CEO安迪·賈西（Andy Jassy）已從OpenAI獲得約2GW的Trainium晶片承諾（2027年交付），從Anthropic獲得最高5GW，並在2026年部署超過100萬塊輝達GPU。預測市場認為2026年資本支出超過2000億美元的機率為87%。

泰珀的持倉組合清晰展示了AI投資從底層硬體到應用層的完整路徑：美光提供記憶體，台積電負責製造，Alphabet和亞馬遜運營雲服務，Uber則代表自動駕駛這一殺手級應用。值得注意的是，近期美光、Alphabet和亞馬遜股價均出現回撥，泰珀的入場時機值得關注。