中國 AI 實驗室 DeepSeek 正在資本市場快速行動。據英國《金融時報》報道，該公司在 5 月底剛剛完成首輪約 70 億美元融資、估值達到 520 億美元後，僅隔數週便已啟動新一輪融資的早期談判，此次投前估值目標約為 710 億美元。

新募集的資金將直接投向重資產領域：自建資料中心和採購 AI 晶片。與此同時，DeepSeek 還在開發自己的推理晶片，旨在逐步降低對輝達和華為的硬體依賴。首輪融資中，創始人梁文鋒個人投入約 30 億美元，成為最大出資方，其他投資者包括寧德時代、騰訊、京東、網易以及中國國家支援的 AI 基金。

這一急切融資動作的背後，是 DeepSeek 激進的擴張與定價策略。公司近期釋出了 V4-Pro 和 V4-Flash 模型，這是目前引數規模最大的開放權重模型，引數高達 1.6 萬億。其中 V4-Pro 的輸入價格被永久設定在極低水平，大約比 GPT-5.5 便宜 11 倍。這種近乎“地板價”的策略需要雄厚的資本支撐，尤其是在公司決定從依賴外部雲服務轉向自建資料中心的情況下。

低價策略在市場端已見成效。根據追蹤超過 5 萬家公司實際支出的美國金融服務公司 Ramp 的資料，DeepSeek 在 6 月份已成為美國企業客戶中增長最快的軟體供應商之一。不過，Ramp 也指出了安全風險，因為企業資料直接通過 DeepSeek 的平台傳輸。

在商業增長的另一面，技術競爭的壓力並未減輕。在模型效能上，DeepSeek 與西方領先者的差距有所擴大。OpenAI 的 GPT-5.6 Sol 和 Anthropic 的 Claude Mythos 已進入新的效能層級，DeepSeek 目前尚無法匹敵。然而，報道指出，效能上的差距遠小於價格上的差距，這構成了 DeepSeek 的核心市場邏輯。

中國本土市場的競爭同樣進入白熱化階段。智譜 AI 釋出了開源模型 GLM-5.2，在長達數小時的程式設計任務上僅以幾個百分點的差距落後於 Anthropic 的 Opus 系列，並在企業市場獲得關注。MiniMax 據傳正在開發一個 2.7 萬億引數的模型，最早可能在第三季度推出。而 Kimi 背後的月之暗面也在尋求新融資，估值目標高達 300 億美元。

DeepSeek 的快速再融資表明，在 AI 應用層試圖通過價格戰搶佔市場份額的路徑，正迫使模型層公司向上遊基礎設施進行前所未有的資本投入。這種從輕資產模型研發向重資產算力建設的跨越，將深刻重塑 AI 產業的成本結構與競爭壁壘。