週二美股開盤呈現分化格局，道瓊斯工業平均指數微漲0.09%，而標普500指數下跌0.22%，以科技股為主的納斯達克指數跌幅達0.6%。拖累大盤的主要力量來自半導體板塊，尤其是存儲芯片概念股遭遇集體重挫。
個股方面，西部數據跌幅超過8%，美光科技與閃迪均下跌逾6%，希捷科技下滑超過5%。這一波拋售發生在三星電子公佈遠超預期的二季度業績之後——其營業利潤同比暴增19倍至89.4萬億韓元，營收翻倍至171萬億韓元，雙雙超出分析師平均預估。然而，強勁的財報反而成為獲利了結的催化劑，市場呈現典型的“利好出盡”走勢。
對沖基金Petra Capital Management管理合夥人Albert Yong對此解讀稱，三星股價在業績公佈後的下跌表明，“投資者或許已經將強勁業績計入價格，而目前越來越關注存儲週期的長期走向”。這番話點出了當前市場的核心焦慮：即便AI數據中心對高帶寬內存（HBM）的需求依然旺盛，但投資者開始質疑這一需求增速能否持續支撐當前半導體板塊的高估值。
這輪拋售並非孤立事件。同日，SK海力士宣佈啟動美國上市路演推介，股價隨即下跌10%，顯示板塊整體情緒已轉向脆弱。在韓國市場，KOSPI指數當日跌幅達8%，觸發熔斷機制，交易暫停20分鐘。彭博數據顯示，全球芯片股波動率已升至2020年以來最高水平。
韓國股市的劇烈波動背後，結構性因素不容忽視。今年5月27日，韓國金融當局批准了首批掛鉤三星電子和SK海力士的單股槓桿ETF，這類產品每日漲跌幅為標的股票的兩倍，本身具有順週期特性——上漲時買入、下跌時賣出，放大市場波動。數據顯示，僅6月單月，14只相關槓桿ETF合計成交額就達212萬億韓元（約合1386億美元），佔同期ETF總成交額的26.6%。韓國央行在上週日發出的書面問詢回覆中警告，這些產品“可能強化單邊交易行為，在投資者集中湧入或撤出時進一步加劇市場波動”。韓國金融監督院院長Lee Chan-jin更在6月22日公開表示後悔批准這些產品，稱“當時推進得太倉促了”。
從更宏觀的視角看，KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer認為，“市場正在經歷一個估值水平重新校準的過程”。他指出，半導體板塊獨佔風頭數月之後，投資者開始將籌碼分散到其他估值更具吸引力的領域，這正在壓制此前高貝塔科技股的亢奮情緒。彭博策略師Mark Cranfield也指出，KOSPI指數接近50日均線，但“這一次，並沒有同樣一邊倒的共識認為所有沾上AI概念的標的都是穩贏”。
資金輪動的背後，是市場對AI資本支出邏輯的重新審視。美國半導體股上季度錄得創紀錄漲幅後，投資者注意力已轉向持續攀升的資本開支、日趨激烈的競爭格局以及產能快速擴張，是否足以支撐維繫當前高估值所需的盈利增長。此前被市場忽視的產能擴張公告、技術延遲消息和債務上升數據，如今正被重新定價。
在其他市場方面，Rivian股價下跌超過12%，因公司計劃通過增發股票籌集資金。歐洲主要股指同樣漲跌互現，歐洲斯托克50指數跌0.3%，法國CAC40指數漲0.39%，德國DAX指數跌0.28%。大宗商品市場上，WTI原油上漲0.6%至每桶68.96美元，黃金連續第二日下跌，報每盎司約4130美元。日本30年期國債拍賣錄得4.55倍的認購倍數，為2019年以來新高，顯示避險資金在股市承壓之際向長期國債集中。