2025年中國AI加速卡市場出貨量攀升至約400萬張，市場規模達到3783.9億元，但國際廠商仍佔據過半份額。在國產替代行至中局的背景下，成立八年的燧原科技交出了一份關鍵成績單，並正式走向IPO。這一年，公司AI加速卡及模組銷量達6.6萬張，在國內廠商中位居前列，主營業務收入從2023年的2.92億元增至2025年的9.86億元，複合增長率高達83.76%。
這些數字背後，是一條不追捷徑的技術路徑。燧原科技從一開始就選擇聚焦雲端AI芯片，深耕DSA（領域專用架構），而非跟隨主流的GPGPU通用路線。其邏輯在於，通用GPU賽道已被國際巨頭主導，後來者難以超越，而DSA架構弱化非AI場景的通用性，將芯片資源最大限度投入到AI矩陣計算上。隨著大模型從訓練走向推理落地，市場對每Token成本的關注遠超峰值算力，DSA在特定場景下的能效比優勢正逐步顯現。高盛預測，全球AI服務器中DSA架構芯片的出貨佔比將從2024年的36%升至2027年的45%，為這一路線提供了外部驗證。
與硬件架構同樣關鍵的是軟件生態。燧原沒有選擇兼容CUDA這條看似省力的道路，而是自研了“馭算TopsRider”AI編程軟件平臺。該平臺包含驅動、編譯器、算子庫，並支持PyTorch、TensorFlow等主流框架，深度適配近千個AI模型，覆蓋超過300個應用場景，提供了約1600個深度優化的AI加速算子。這意味著開發者可以用熟悉的語言進行開發，底層適配由軟件棧自動完成。當DeepSeek、Qwen等開源大模型成為行業主流，模型數量的收斂反而降低了芯片適配難度，前期積累的算子庫成為快速承接新模型紅利的利器。
大規模集群互聯能力是另一道壁壘。大模型時代的競爭已從單卡性能轉向萬卡集群的互聯效率。燧原科技不僅實現了千卡集群商用，還在國家“東數西算”樞紐節點甘肅慶陽建成了國內首個萬卡國產算力推理集群，支撐頭部互聯網應用的高併發需求。公司還在研發基於新一代產品的超節點方案，支持64卡高效互聯。這種系統級工程能力，正是智算中心建設中最看重的核心要求。
客戶結構的演進，從另一個維度驗證了商業化能力。燧原與騰訊的深度合作，可被視為一場高強度的實戰演練。騰訊的AI業務場景具有日活量大、高併發、流量波動劇烈的特點，對加速卡的穩定性與吞吐量要求極為苛刻。燧原的產品已在騰訊的智能搜索、大模型業務平臺、語音交互、內容推薦等多個場景實現大規模部署，其軟件平臺在真實極端負載下完成深度迭代。這種單點突破正在轉化為以點帶面的擴張勢能。多家頭部互聯網客戶已完成硬件及模型匹配，推進灰度測試，預計在2026至2027年實現小規模到大批量的產品交付。
在非互聯網領域，面對運營商、政府及央國企客戶，燧原提供包含智算系統與集群在內的交鑰匙解決方案，已深度參與“東數西算”樞紐節點建設，並交付部分頭部行業客戶及電信運營商採購訂單。2025年，公司AI加速卡及模組業務收入達8.56億元，智算系統及集群業務收入達1.28億元，形成了雙輪驅動的收入結構。
截至2025年末，燧原科技已獲得境內發明專利313項，參與58項國家或行業標準制定，承擔12項國家及地方科技攻關項目。在供應鏈上，公司佈局了多供應商方案，保障產能交付穩定性。隨著新一代產品及未來第五代、第六代產品的規劃，其訓練能力將得到迅速提升。
從產業大背景看，中國AI加速卡市場規模預計將從2024年的兩千多億元飆升至2028年的一萬億元以上，雲端AI芯片佔比超過80%。驅動增長的動力來自開源模型爆發帶來的推理算力指數級增長、國家自主可控戰略下國產算力採購從可選項變為必選項，以及全球AI資本開支的急劇擴張。燧原此時衝刺上市，既是為了融資加速第五代、第六代產品研發，也是為贏得技術迭代的時間窗口。募投項目還將投向超萬卡集群核心技術、軟件棧、核心IP國產化及基於國產工藝的雲端AI芯片等方向。
回望八年曆程，燧原科技做了幾個關鍵抉擇：不跟隨GPGPU+CUDA的紅海，押注自主可控的DSA架構，堅持全棧自研軟件不取捷徑，先集中資源在頭部客戶完成產品蛻變再向外拓展。這些選擇在IPO關口匯聚成一個清晰敘事：它不是進口產品的簡單替代，而是面向AI原生時代、具備自主架構與系統能力的國產算力基礎設施選項。公司預計將在2026年或2027年實現合併報表盈利，實際控制人已出具未盈利情況下延長鎖定期的承諾，傳遞出立足長期發展的戰略定力。