長城基金管理有限公司基金經理劉疆在7月14日的一場直播中，分享了他對AI產業趨勢與投資機會的最新判斷。劉疆擁有14年證券從業經驗，長期深耕科技成長賽道，尤其在光通訊領域佈局深厚。其管理的長城久祥混合A業績突出，近一年收益達176%，近兩年收益達208%，今年以來收益為71.72%。

針對近期市場對算力需求見頂的擔憂，劉疆明確表示，談算力過剩為時過早。他指出，頭部科技公司的算力資源依然非常緊缺，部分公司甚至限制員工對算力的使用；同時，算力租賃市場價格持續上漲，側面印證了需求的緊張態勢。他認為，部分公司階段性算力冗餘是正常的商業現象，屬於資源的有效再分配，市場對此的擔憂被過度放大。

劉疆認為，近期科技板塊的震盪，恰恰是市場從“炒預期”切換到“拼業績”的必經之路。從資產估值角度看，無論是海外還是國內的AI龍頭公司，其動態估值都相對剋制，並未出現過度泡沫化，總體風險不大。適度的調整消化，反而有助於市場走向更健康的長週期發展。

在具體投資方向上，劉疆下半年重點看好三大領域。第一是AI算力基礎設施產業鏈，包括光通訊、算力晶片、儲存、PCB等上游環節，這是當前產業確定性最高的方向，供需緊張格局仍將持續。他特別強調，隨著算力速率提升，對連線的要求越來越高，光通訊不僅受益於傳統場景，在短距離連線等新場景也拉動了增量市場。第二是國內科技自主可控主線，在政策支援、人才集聚和技術迭代推動下，大模型、算力晶片等領域的本土龍頭企業將迎來加速發展機遇。第三是戰略新興產業與未來產業，如創新藥、商業航天、深海經濟等前沿方向，有望孕育新的產業級投資機會。

回顧AI產業過去三年的發展，劉疆將其總結為從0到1的概念炒作期，快速進入1到10的業績兌現期。2023年初ChatGPT引爆行情後，市場經歷了普漲與回撥；2024年起，全球科技巨頭資本開支以每年百分之四五十的速度增長，算力基礎設施率先受益；進入2025年，大模型在程式設計等場景的商業化突破，讓產業信心進一步增強。展望未來，他認為AI產業大機率將遵循“算力等基礎設施先行，後續應用百花齊放”的節奏，智慧終端、物理AI、機器人等新場景可能持續爆發。

對於普通投資者如何應對科技股的高波動，劉疆建議，應想明白底層資產是否處於正向成長通道，通過適度分散和定投等方式控制心態，或選擇優秀基金經理管理的產品，將壓力交給專業投資人。他強調，只要產業邏輯未變，就值得繼續持有優質資產，短期的驚濤駭浪，反而更能讓真正有業績底氣的方向水落石出。